2016年至今A股一直延续慢牛行情，然而过程回环曲折，能一路做多坚持到最后的投资者并不多。如今，上证综指已突破3300关键节点，股指期货三大合约贴水大幅修复，多头获利颇丰。笔者认为，A股上升格局有望延续，但需警惕地缘政治风险。

增量资金加速流入

8月下旬，上证综指突破3300关键节点，对投资者情绪起到明显的提振作用，多迹象表明增量资金流入加速。据笔者统计，沪深两市成交金额自6月见底后呈现稳步回升态势，6月A股日均成交金额3800亿元，7月为4600亿元，8月为5100亿元，而最近几日成交水平高达6000亿元，市场交投明显活跃。同时，沪深两市融资余额连续六周环比上升，9月4日为9488亿元是年内首次接近万亿水平。

虽然投保基金不再公布银证转账数据，但据了解，多家大型券商的客户保证金呈现净流入情况，显示投资者对后市趋于乐观。此外，北上资金也对A股兴趣渐浓，wind数据显示，近两个月北上资金在沪深两市持续净买入，8月最后一周沪股通、深股通合计净买入147亿人民币，刷新有数据以来新高。

牛股标杆大量出现

牛股的出现是市场走暖的重要信号，也是赚钱效应回升的重要标志。6月以来，市场主线题材承接力度较好，资金参与热情高涨。半年报业绩大增引领钢铁行业快速上涨，以铝业、稀土为代表的有色金属板块，以及化工、煤炭等强周期板块紧随其后，近日韶钢松山三季报大幅预增再次带领钢铁股新一轮涨势。

至此，资源板块的主升行情已持续3个多月，方大碳素、沧州大化、盛和资源等短期翻倍的牛股层出不穷，上涨个股的覆盖面多达数百只。除了资源股以外，以科大讯飞、中科信息等为代表的科技股也出现大面积上涨，中科信息一字板打开后14天11板，即使在大牛市中也不多见。主线题材的覆盖面和持续性，说是结构性牛市也不为过。

警惕地缘政治风险

上周日（9月3日）朝鲜氢弹试验成功导致全球避险情绪升温，欧美股市及大宗商品都受到波及，虽然A股走势强劲，但毕竟半岛局势与中国经济关系巨大，还需关注其事态发展。9月4日，联合国安理会召开紧急会议，美国驻联合国大使Haley发表强硬言论，敦促安理会制裁朝鲜。9月5日，日本媒体报道称日本正计划一场可能的大规模撤侨行动，涉及约6万名在韩日本公民。另据报道，韩国国防部将在7日凌晨部署萨德系统剩下的4辆发射车。这些事件正在加剧半岛局势的紧张和对立，需要警惕黑天鹅事件的发生。

整体而言，目前A股市场交投活跃，投资者做多热情高涨，在宏观环境不出现重大变化的情况下，股市有望保持惯性上升势头，但需警惕朝鲜半岛局势继续恶化。操作上，建议多单继续持有，顺势而为。  

来源：期货日报