A股自8月26日开启箱体震荡行情，到9月30日共24个交易日，沪指在2850.71点至3256.74点区间震荡，深证成指震荡区间为9259.65点至10826.1点。A股成交量持续萎缩，9月30日沪市成交1565.7亿元，深市成交2146.3亿元，两市不足4000亿元，与7月份之前动辄万亿元的日成交量相比，当前市场活跃度不高，投资者场外观望，入市谨慎。

　9月初，股指期货遭遇封杀性狙击，主力合约日内成交量不足2万元，大幅低于9月份之前的日均100万元以上。目前股指期货流动性受重创，套期保值功能受到明显抑制，基差及合约间价差难以修复。

　股指期货跟随现货走势，中长期筑底，短期继续区间震荡。中长期主导因素是经济基本面和流动性。假期间外围市场反弹、稳增长政策支撑短期底部，但投资者入市意愿低压制反弹高度。

　近期沪指徘徊在3000点附近，两市成交持续低迷，股市对GDP贡献度继续下降。9月中采制造业PMI为49.8%，高于前值0.1个百分点。尽管略有回升，但仍低于荣枯线，市场需求低迷。综合分析，三季度GDP增速不乐观，“保7”几无可能，预计为6.8%，或将是年内低点。但在微刺激带动下，四季度经济回稳可能性较大。

　影响股市、期指中长期走势的另一因素是流动性。A股去杠杆化接近尾声，两市沉淀资金继续大幅缩减可能性较小，股市继续杀跌动力较小。但投资者信心尚未完全恢复，缺乏资金注入前提下，股市、期指亦难以大幅上涨。因此，股市、期指中长期或将筑底。

　国庆期间外围市场持续反弹，美、欧、港股等均出现不同程度的上涨，其中道指涨4.6%（自9月30日开始计算）、标普涨5.1%、纳斯达克涨5.1%、英国股市涨7.1%、法国涨7.3%、恒指涨6.2%。外围股市向好，全球风险偏好回暖，利多国内股市、期指。9月30日出台的“稳增长”举措——房屋非限购城市调低首付比例至25%和支持非能源汽车、小排量汽车发展，利多相关股票，但对股指、期指整体利多效应有限。同样，短期流动性不可能快速恢复，股市、期指上行均受到抑制。

　至于国庆期间讨论火热的TPP短期对股市、期指影响偏中性，中长期充满不确定性。

  综合上述判断，我们认为短期股市、期指继续区间震荡。预计沪指在2900点至3350点区间震荡，IF主力区间为2880点至3400点。

  来源：经济参考报