沪指顺利站上3100点，市场风险偏好提升，但继续上行面临技术阻力。此外，年末美联储加息和美国大选等外围干扰因素较多，谨慎操作。

国庆节后，A股市场一路走高，本周上证指数顺利站上3100点，触及前高位置，成交金额也有所扩大。总体来看，节后市场风险偏好普遍上升，助推股市投资热情。不过，在前期高点阻力位附近，指数继续上行面临技术阻力，尚需更多量能配合。同时，近期表现较好的基本面情况带来上行支撑，但四季度末美联储加息预期和11月美国大选等外围因素的干扰始终存在，A股市场整体振荡的概率更大，结构性行情将继续演绎。

偏好改善叠加财报效应

最新公布的中国三季度GDP同比增速为6.7%，与上期持平。从近期连续公布的一系列经济数据来看，经济增速寻底之路仍在进行中。信贷数据和工业增加值整体表现良好，近期关于供给侧改革年度目标逐渐落地的市场预期和结构改善的乐观前景给资金入市带来基本面支撑。昨日发改委表示，中国钢铁全年去产能任务有望在10月完成，力争煤炭全年任务在11月完成。结合近期煤炭市场价格的大幅上涨和相关板块上市公司的领先表现来看，市场对于产业结构优化带来的正向效应普遍认可。

同时，本周适逢季报集中发布期，从业绩预告情况来看，A股全部2948家上市公司中有1858家已公布三季报预告，本周公布的为20家。已公布三季报预告的上市公司中预告类型为略增/扭亏/预盈/预增共有1239家，预告盈利的公司数占所有公布业绩预告公司的66.68%。分行业来看，盈利数/公布预告数排名前五的行业是汽车、传媒、计算机、农林牧渔和医药生物。财报季在业绩预估的推动下，A股市场将受益于市场偏好的改善。

流动性波动加大

在经济数据整体向好的同时，由于年末消费季到来和翘尾因素的影响，四季度CPI大概率将维持上行。因此，央行货币政策进一步宽松的概率在缩小，除非面临突发性的边际收紧而临时应对。最近两周央行在公开市场不断通过净投放来释放流动性，但资金利率水平依旧上涨，流动性的短期波动有所加剧。不过央行维稳基调未改，在年底资金压力到来之前，市场流动性状况将维持整体稳定。

从人民币近期接连贬值的相关反映来看，国内A股市场暂时并未因贬值压力的上升而出现相应波动。毕竟人民币贬值可以视为在美联储年底加息预期之下压力提前释放，是主动性的短期调节。因此，人民币的短期波动尚不足以大幅影响权益市场的投资热情。

警惕年末风险因子

无论是经济基本面还是流动性整体情况均利于A股维持当前的反弹，但是年末美联储加息和11月美国大选等外部干扰将成投资隐忧。一旦市场避险情绪有所抬头，A股的参与热情将再次降温。因此，对于当前A股能否继续冲高我们持观望态度，重点关注成交金额的变化。

综上，后期能否继续冲高更加需要量能的配合，在年底资金压力临近和避险需求抬升的预期下，建议谨慎追高。

来源：期货日报