近日，权重股护盘意图坚决，上市公司大股东频频出手增持，管理层接连释放政策利好，上证综指稳定在3000点阶段性底部区域，但A股整体弱势依旧，做多动能不足，维持低位盘整态势。

经历了近两个月的下跌，市场信心极度低迷，体现在以下几个方面：第一，市场对利多消息反应平淡。端午节前市场对证监会出台的减持新政并无预期，但5月31日沪深两市高开幅度均不足1%，随后高开低走连跌两日。无独有偶，6月2日发审委核发四家IPO批文，筹资总额不超过15亿元，这是自年初以来首次确认IPO节奏放缓，且从原先的每周核发10家大幅下降至近两周的7家和4家，结果6月5日沪深两市双双平开，对利多消息充耳不闻。第二，盘面热点持续性差，领涨股票多以超跌反弹为主，一涨便有大量抛盘，持续时间很难超过几个交易日。第三，市场成交量持续下降。4月中旬之前，沪深两市合计成交金额稳定在5000亿元左右水平，随着市场下跌，成交量急剧萎缩，周二沪深两市合计成交2978亿，接近年内地量水平。

4月以来，A股市场二八分化严重，上证50创出年内新高，而中证500指数刷新年内新低。分析来看，造成小盘股持续低迷的原因来自两方面，一是新股大量上市，仅2016年就有227家企业上市，如果按照此前每周10家的速度，2017年很可能接近500家，新股扩容造成老股的稀缺性和壳价值大幅下降。二是限售股解禁冲击二级市场，由于原始股持股成本大幅低于二级市场，一到限售股解禁前后股价便面临巨大压力，例如第一创业5月11日限售股解禁，股价在10个交易日内大跌近五成。一方面，IPO发行节奏首次放缓，给了市场喘息的时间。另一方面，证监会5月27日发布的《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，是历史上最严的减持新规，极大地延长了大股东减持周期，实际上绑定了大股东和中小投资者之间的利益，只有通过提升公司盈利能力才能使股价长期走牛，利用高送转等短期题材刺激股价而后集中减持的做法已经行不通了。值得注意的是，减持新规对定增的退出时间作了特别规定，定增也是限售解禁的重要来源，近两年的募资规模超过3万亿，对市场抽血效应可见一斑，新规基本宣告了“定增套利”模式终结。

二季度以来，持续有资金关注的主要是漂亮50和雄安新区板块，笔者认为，仅依靠这两个板块很难带领A股整体走强。一方面，漂亮50的覆盖面太窄，虽然市值比较大，但是标的数量和成交量在全部A股中占比不足，投资群体也比较窄，无法形成赚钱效应。目前看中证500指数有筑底迹象，但仔细观察发现，中证500指数5月11日、5月24日和6月2日三次日内V形反转，都是由雄安新区板块带领的，而雄安新区板块持续炒作两个多月以来，持续性已经大不如前，往往上涨一两天就出现明显回调，仅靠雄安新区板块无法带领中证500大幅反弹。

综合来看，目前A股市场整体处于振荡筑底阶段，市场信心不足，缺少领涨龙头，预计底部盘整还将持续，建议减少操作，观望为主。

来源：期货日报