“节前犹豫着没有下手，现在听说要调整，更不敢下手了。”看着国庆节以后风风火火的股市，在此前调整中“深受重伤”的80后新股民小许有些气馁。而老股民姜阿姨早早在节前就把仓位加到八九成，现在准备一有风吹草动就随时撤离。

　　盘整许久的A股在国庆假期后迅速回暖，10月8日跳空高开后，仅6个交易日时间，上证指数便从节前的3052点快速回升至3300点以上。昨日，A股反弹再创近期新高，三大期指尤其是中证500股指期货也表现强势，全线大涨。截至收盘，IC主力1510合约报6954.8点，涨4.37%；IF1510合约报3493.8点，涨3.11%；IH1510合约报2297点，涨2.18%。

　　这意味着新的局面已经开启，还是阶段性反弹即将结束？据期货日报记者调查，沪指3500点是市场公认的压力位，多家私募虽然较前期有所增仓，但对后市仍持谨慎态度。

　　市场信心有所恢复

　　A股市场每一次上冲，两融规模都会水涨船高，此次也不例外。统计数据显示，截至10月14日，沪深两市融资融券余额合计达9548.58亿元。其中，沪市融资余额5954.66亿元，较前一交易日增加31.07亿元；深市融资余额3593.92亿元，较前一交易日增加22.93亿元。与9月30日两市9067.09亿元的融资融券余额相比，两融规模已增加481.49亿元。与此相对应，证券交易结算资金也一改净流出颓势，迅速转为净流入。

　　记者根据此前统计发现，投资者银证转账资金的变动与大盘涨跌同步，在今年6月份资金净流入达到14294亿元新高后，7至9月都是净流出。尤其是9月份，投资者银证转账每周都呈现流出状态，总计流出5744亿元。一位分析人士表示，虽然上周只有两个交易日，但投资者银证转账金额在国庆长假后首个交易日的大幅流入，说明投资者对后市看好。后期随着A股市场回暖，投资者银证转账资金净流入态势也会持续。

　　“A股市场最坏的时候已经过去，可操作性有所提高。首先，国庆假期期间外盘上涨给国内市场带来了正面影响，随着9月配资杠杆的大量出清，市场向下的空间也基本封闭。近期央行推出的信贷资产抵押再贷款试点政策，也将在中长期推动市场风险偏好向上，带动投资需求。”庸恳资产的一位基金经理表示。

　　据记者了解，前期股市暴跌时，一些机构保持较低仓位，手握现金，等待入场机会。上海一位私募人士向记者透露，其团队前几日已开始陆续建仓，目前仓位已达六成，持仓以中小盘股为主。“目前以稳健防御为主，多是短线交易，等待趋势明朗。”该人士表示。

　　多家私募仍维持较低仓位

　　虽然在当前点位，一些优质个股的估值恢复到正常水平，甚至有部分个股估值明显偏低，但偏好长线的机构投资者却保持谨慎。记者在采访中了解到，目前保持两成左右仓位的私募占多数。

　　“目前我们的股票仓位仍保持在一至二成，在有确定性机会的情况下才会逐步加仓。股指期货由于目前流动性不佳，可操作性不强，基本没有什么仓位。”庸恳资产上述基金经理表示。

　　在他看来，此轮A股向上的空间不会太大。“目前市场同涨同跌的现象仍然比较明显，并无热炒的概念题材和热点板块。短期来看，前期跳空暴跌位置阻力较大，预计上证综指在3500—3600点面临压力，短期可能会在此点位振荡，市场需要时间消化筹码。”该基金经理表示。

　　万永投资总经理刘振涛也向记者透露，在国庆节后开始买入股票，以中小盘为主，目前仓位在两成左右。“虽然目前两融等数据回暖，但股票多是短线配置，情况不好马上就会撤走。由于短线主要考虑流动性的问题，多数机构目前还不会马上加仓；长线来看还不到布局的时候，需等待主力入场，市场情绪恢复，而这些都需要时间，目前市场还不稳定。”他说。

　　从昨日沪深两市的成交来看，虽然上证指数再次出现大涨，但成交量仅为3600亿元左右，未有效放大。另从昨日三大期指的升贴水来看，由于交割日在即，当月合约体现为平水，而远月合约都出现较大贴水，也反映出投资者对后市不确定性的担忧。

　　“上证指数即将接近3400点一线强压力位，若成交量未能有效放大且蓝筹股不能有所表现，则冲高回落是大概率事件。虽然创业板成交量继续放大，且强势突破60日均线压制，但主板的疲软将拖累其走势。”上海一位知名操盘手表示。

“我们目前以稳健防御型产品为主，适当配一些期指对冲。但由于期指目前没法大量交易，股票仓位也不会很重。”上海一位私募人士向记者表示，最近部分大型银行在新基金发行上卡得较严，小银行相对积极，但谈妥的产品也需等市场形势明朗以后再开始发行，“大家都在等”。

来源：期货日报