升水再度攀升至3%以上，多头在调整面前仍然不死心，昨日期指透露出这样的基调。在连续两日的大幅调整后，主力合约昨日顽强收红，涨5.4点或0.15%，持续连日收敛的升水也再度放大，创出上市以来次高。对于初露苗头的调整趋势，究竟是刚刚开始呢，还是会在新的多头攻势中很快终结，记者就此话题采访了业内人士。专家普遍反映，目前来看，期现价差很难通过温和方式逐渐收敛，当前市场仍需要防范骤跌风险。

　　多头乐观情绪依旧

　　沪深300股指期货合约10月28日收盘上涨，11月合约现报3513.8点，涨5.40点或0.15%，最高至3537.8点，最低至3486.2点。下月合约IF1012现报3569.6点，涨21.80点或0.61%；季月合约IF1103现报3634.8点，涨13.80点或0.38%；隔季合约IF1106现报3686.00点，涨10.40点或0.28%。

　　从盘面上看，尽管依然是跟随现货市场走出盘整的走势，但是期市资金依然表现出自身的乐观情绪。尤其是在现货收市看，由于看到现货市场在尾盘没有急跌，因此期市在其最后15分钟又展开了一轮上涨，这也使得最后两个市场的收盘价差再度拉大，达到了116.11点，幅度为3.42%。

　　从持仓量来看，四大合约的总持仓达4.15万手，再次创出了上市以来的新高，市场资金仍在越聚越多，多空彼此都在积蓄更大的力量。

　　但是持仓排名却体现了另外一幅情景。1011合约前20名多头减仓538手至2.16万手，前20名空头增仓334手至2.57万手，“多减空增”的态势在近阶段还是首次出现，由此可见多方主力对于后市的看法已经不是铁板一块，而是出现了松动。从多空主力的对峙格局来看，“空强多弱”的特征也愈加鲜明。这对于在盘面上仍不死心的多方阵营来说，多少蒙上了一层阴影。不过，国泰君安、浙江永安等重要席位都是“增多减空”，市场各方的博弈还在持续。

　　调整是开始还是终结？

　　“调整可能才刚刚开始，”东方证券分析师高子剑表示，目前走势有摇摇欲坠之感，因为如此之大的升水必须要收敛。而从目前看，想要通过缓慢的温和收敛可能性不大，而是肯定会有明显的下跌。而从大势上看，股市和期市在向上走的过程中都遇到了压力，更大幅度的调整步伐正在临近。

　　高子剑提出一个观点，目前虽然行情站在多方一边，但事实上空方多是以套利为主，可以说空方是处于无风险的地位，而多方则站在如此高的升水位置上与空方对峙，“因此最后还是空方赢面更大。”

　　“虽然调整才没几天，但是提前结束的可能性也不小，”大华期货研究所所长曹忠忠的观点是，目前多头的能量还没有完全宣泄，而现货中的银行板块已经调整较为充分了，因此不排除期指很快就再度拉起，但这也可能是短期内多头的最后一次宣泄。至于高升水，曹忠忠认为由于本月合约离交割尚早，因此可能在短期内不会急着收敛。

　　专家表示，当前行情走势尚不明朗，不管是逢高做空还是逢低做多都有较大风险，投资者不妨等到下周一或周二走势明朗后在顺势入场。



 

【转自上海证券报】