周三，上证综指日内呈“V”形走势，尾盘报收于2735.56点，跌0.52%，技术上短期企稳。两市总成交额5102亿元，略低于前一交易日水平。沪股通周三净买入44.85亿元，买入力度创近五个月新高。股指期货IH1602报收于1927点，下跌0.88%，强于IF1602与IC1602走势，贴水幅度继续缩窄至26.5点。标的物方面，上证50ETF午盘后亦振荡反弹，报收于1.957，跌幅0.05%。

期权成交持续放量，上证50ETF期权全日共计成交269188张，较上一交易日增加36205张。其中，认购期权成交158369张，较上一交易日增加23659张。认沽期权成交139477张，较上一交易日增加12546张。日成交量PCR下降至0.88，前一日为0.94。持仓方面，上证50ETF期权持仓量增加24395张，至667849张。

由于标的物上证50ETF现货价格午后强势反弹，2月认购期权价格绝大部分上涨，仅有实值认购期权小幅下跌。2月认沽期权大部分小幅下跌，仅部分平值与近值期权价格小幅上涨。平值期权方面，2月平值认购合约“50ETF购2月1.95”收盘报0.0718，上涨4.51%，2月平值认沽合约“50ETF沽2月1.95”收盘报0.0853，上涨0.24%。

从期权波动率看，平值认购期权隐含波动率呈持续上涨趋势，认沽期权隐含波动率较为稳定，两者差异有所收敛。“50ETF购2月1.95”期权的隐含波动率为29.26%，“50ETF沽2月1.95”期权的隐含波动率为40.00%。

综合来看，蓝筹股发力护盘，期权标的物价格短期企稳有望。但两市成交量持续偏低，缺乏量能配合，反弹高度预计有限。此外，2015年工业企业利润同比下降2.3%，宏观基本面继续疲软，亦限制市场反弹高度。期权策略方面，基于短期内反弹为主的行情判断，建议投资者构建牛市垂直价差策略。

来源：期货日报