市场经历了三周调整，终于迎来了中阳反弹，大盘重新站上5日均线。从涨跌幅看，期指各合约涨幅均大于现货指数，尤其是远月合约涨幅大于近月合约，好似市场信心经过周三的反弹明显改善，使得三大期指当月合约贴水均缩小，分别为28.5点、7.2点和91点。对比最近两个月刚换月后的当周贴水表现，本月绝对数仍处于略偏高的水平，说明市场情绪还是没有回到一个月前的水平。

资金层面，上周五交割IF、IH和IC分别减仓2688手、2901手和2647手，本周连续三天增仓。虽然资金连续回流，但仍没有完全回补上周五交割的减仓量，说明资金面仍谨慎，尤其是周三三大期指分别增仓154手、80手和273手，增仓幅度明显小于前两天，而且没有与周三的强劲反弹形成呼应。这一方面说明交割资金回补接近尾声，另一方面说明增量资金有限，这对于大盘的反弹力度或带来不确定性。

净持仓层面，前20席位持仓数据中，三大期指多空均出现增仓，但空头增仓力度略大，IF多头增仓94手，空头增仓207手；IH多头增仓67手，空头增仓69手；IC多头增仓106手，空头增仓169手。因此，IF净持仓从周二的净多37手变为净空58手，IH净多变动不大；IC净空从845手扩大到908手。从净持仓看，空方阻击意愿仍较强。

另外，从主力席位看，多头分歧较大，增减力量相当，空头虽然也有分歧，但较大的变动是海通和招商席位在IF分别加空299手和142手，所以导致IF空头加仓明显超过多头。

综合来看，总持仓继续增仓对反弹有利，但是增仓力度减弱显示资金谨慎，对反弹高度略微不利。而且从净持仓和主力席位持仓变动来看，空方阻击意愿较强，预计大盘仍将呈现争夺局面。        

来源：期货日报