交割前夜，尽管原主力合约IF1303合约报收阳线，但较周三的结算价依然微跌。截至昨日收盘， IF1303报收2524点，较前一交易日结算价下跌1.2点，跌幅为0.05%；新晋主力合约IF1304报收2529点，较前一交易日结算价下跌4.8点，跌幅为0.19%。其余两个合约跌幅在0.4%左右。现货指数小幅收涨，沪深300指数报收于2534.27点，微涨6.79点，涨幅为0.27%，期现走势出现小幅背离。市场人士认为，昨日期指大幅贴水以及总持仓的继续下行，表明市场情绪谨慎，期指连续下跌后的反弹动能并不充沛。期指做空力量犹在，短期难改弱势。

　　3月合约创近期最大贴水

　　在期指交割的前一日，IF1304顺利晋升为主力合约，相对于股指现货的收阳，新晋主力合约收于红十字星，同时相对于昨日收盘价小幅收跌。昨日期现走势出现明显背离，特别是期指尾盘的跳水将期指当月合约IF1303贴水幅度扩大至10个点，

　　“市场的看空情绪仍在加剧”，上海中期分析师陶勤英认为。

　　中证期货研究部副总经理刘宾指出，主力合约贴水扩大到10点，这是近期最大的贴水水平，而且IF1304合约也贴水5点，即便是IF1306季月合约也仅升水4点，彰显期指谨慎心态仍在加剧。

　　就昨日期指持仓来看，总持仓再次减仓，减少1138手至99021手，近期首度跌破10万手。

　　广发期货资深分析师郑亚男认为，期指日内再次上演上蹿下跳行情，最终收上下影线均较长的小阳线，多空双方争夺激烈，但隔夜持仓多空双方加仓并不积极。

　　从中金所公布的席位持仓数据来看，周五交割的IF1303合约多方减持11081手，空方减持11306手，依然减持力度相当，但多空双方均保留着10000多手的持仓量。在郑亚男看来，周五又是一场多空的激烈争夺战。

　　从IF1304合约布局来看，多方增持10088手，空方增持10980手，多空双方布局力度相当。前五席位和前十席位的多空增持幅度也相当，总体上多空双方分歧明显。

　　不过，郑亚男也指出，期指的累计净空单呈现减少，昨日由10298手减少到9212手，空方力量相对减弱。

　　空头近期胜算更大

　　在市场人士看来，多个信号均暗示期指近期仍将延续弱势。

　　就量化指标来看，国泰君安期货金融工程师胡江来指出，期指量化加权指示信号较多地指向空头方向，期指短期继续下行概率犹存。从净空持仓的变动来看，全部挂牌会员的净空规模有所收缩，至1万手水平。当前净空规模下降，或许并不意味着市场的空头情绪有所缓解，与周一收盘时相比，净空持仓下降了1300手，但总持仓量却较周一收盘时降低5200手，因此，空头套保头寸未见明显减仓之际，后市震荡格局或难以改变。后市走势摆脱弱势格局，尚待利好经济数据支撑。

　　在交割前夜，多空似乎都十分谨慎，期指总持仓再度下降，跌破了10万手的整数关口。

　　刘宾认为，虽然中金所近日将单个账号的持仓上限放大一倍到600手，但过夜持仓不增反减，充分显示投资者观望情绪浓厚，这仍将不利于趋势方向的判断。他分析，从技术看，K线收十字星，也展现了迷茫的方向格局，至少看出连续下跌后的反弹动能还是不充沛，也就是2500点的支撑有效性需要反复检验。

　　陶勤英认为，鉴于2500点为期指重要的技术支撑位，多空双方将为此展开激烈的争夺，从延续下滑的期指持仓量来看，市场情绪极为谨慎，但这也为多空双方后期的激战积累了筹码。考虑到目前市场缺乏利多因素支撑，空方获胜的可能性较大。

    转自中国证券报