缺乏量能

　　从上周板块运行特征看，板块快速轮动，除钢铁板块涨幅偏大外，电力、化工、农业、金融等涨幅都比较平均，而各板块启动的特点也类似，即以绝对价低、绝对涨幅偏小的品种为突破口，通过快速拉升带动行业中其他相关品种。由于板块轮动较快，操作节奏比较难掌握，市场参与热情慢慢减弱，表现在量能不能有效放大。上周跌幅较大的是有色、水泥、机械等前期机构介入较深的板块，也表明场内资金不是特别充裕。

　　大盘走势上，我们认为目前较难走出单边上升行情，预计后市仍以板块轮动来维系市场人气。没有量能配合后市可能只能是振荡，而高位振荡时间拉长则有可能导致抛压增加，更不利于行情的发展。就短期市场来说，本周将是方向选择的时段，暂静观其变。

　　操作上，仍建议持相对谨慎的策略，等待大盘确认上升方向后再考虑加仓。目前选择调整较为充分且具有一定成长性的品种进行防御可能是近期机构的操作思路，顺着机构的调仓节奏可适当关注商业、医药等前期调整较多的防御类品种。 （长江证券(000783,股吧)）

　　向上拓展

　　在上周五公布的宏观经济数据中，CPI、PPI、工业增加值增速分别为5.4%、7.3%和14.8%，这超出了此前市场的普遍预期，进一步加大了调控通胀的必要性以及政策空间。在周日晚间央行再度宣布提高存款准备金率0.5个百分点，这是年内第4次上调，同时也是金融危机以后第10次上调，结合上述宏观经济数据，以及近月来居高不下的外汇占款数据，本次存款准备金率调整基本上是情理之中，只是上调的时间选在周日晚间倒略出意外。

　　从当前宏观态势来看，存款准备金率和存贷款基准利率均还有上调的必要性和空间，因此本次上调存款准备金率对市场而言谈不上“靴子落地”。不过，市场走势有其内在规律，这从上周五市场最终收红中就可见主力资金的做多意图，而且类似加息、上调存款准备金率等事件对市场可能造成的潜在利空在今年的市场行情中已经屡见不鲜，市场对其消化能力也早已有目共睹，因此我们坚持对市场将向上拓展空间的判断，而且周一市场我们认为将会出现“低开高走”的局面。 （方正证券）

　　动能不足

　　上周五大盘先扬后抑，尾盘略有反弹，盘中主要靠金融地产股的再次拉起，使大盘不至于出现大幅回调。另外化工类和稀缺资源股也是表现较抢眼，但累计涨幅过大，追高有相当风险。

　　投资者仍然不可掉以轻心的是，宏观调控政策之剑随时可能落下来，这也是阻碍行情进一步向上发展的最大障碍。中国当前仍面临较高通胀压力和国际国内复杂经济形势，今年最重要、最紧迫的任务就是“保持物价总水平基本稳定”。为治理通胀，今年以来央行已连续两次加息，4次上调存款准备金率，但是效果仍然不显著。近期有媒体报道部分省份可能上调电价，那么很可能涨价会传导到国民经济各个方面。大盘上周在3000点附近盘整也说明了大部分机构还是对于当前行情相当谨慎。

　　3050—3100点一线是前期密集成交区，振荡会加剧，近期权重股屡屡表现出“中流砥柱”作用，但是由于前几次银行地产股拉动消耗了大量动能，所以盘面显得有点吃力，如果一旦后市不能为继，那么还是存在一定风险。短线操作上，建议还是选择前期未涨但业绩不算太差的低价股。

【期货日报 】