股指期货主力合约上周遭遇重挫，在经历巨幅波动后，上周五，期指主力合约涨49点，最终收报2168.6点，涨幅2.31%。最为值得市场关注的是，从持仓排名看，IF1307合约空头大幅减仓，获利离场。同时，上周期指总持仓量维持下滑态势，周五总持仓量大幅锐减1万多手，不到8万手的持仓量位于近一年来的最低水平。市场人士表示，多空双方的主动离场，说明本轮剧烈调整所引发的博弈已经告一段落，市场短期内难以再度出现类似上周的极端行情。同时，市场流动性紧张的局面有望得到缓和，期指短期有望趋稳走强。

　　高位贴水凸显信心不足

　　回顾上周期指的走势，空头势力明显占据上风。上周一，股指期货全线暴跌，主力合约跌幅达7.42%。上周二，IF1307合约跌幅为2.09%；上周三、周四，IF1307合约低位震荡；上周五，股指期货IF1307合约出现反弹，最高上攀至2217.8点，最低下探至2098点，最终报收于2168.6点，上涨49点，涨幅2.31%。

　　从期现溢价来看，上周期指主力合约维持深度贴水的态势。上周一，IF1307合约贴水38点；上周二，IF1307合约收盘贴水52.62点，创历史最高水平；上周三、周四，IF1307合约贴水在40点以上；截至上周五收盘，IF1307和现货沪深300指数间负溢价32点，价差有所收敛，但贴水仍处于高位，显然多头信心严重不足。专家指出，一方面，市场处于明显的空头格局，近期的暴跌也对多头信心形成了较大的打击，多头并未乘势反攻，是期指当月合约保持大幅贴水的原因之一。另一方面，尽管存在反向套利空间，但因操作起来比较复杂，导致价差难以收窄。

　　空头撤离预示行情趋稳

　　值得关注的是，上周期指四合约总持仓维持下滑态势。上周一，期指总持仓量为11.55万手；上周二，总持仓骤降近2万手至9.55万手，表明多空间的博弈继续降温。上周五总持仓量为7.99万手，总持仓大幅锐减1万多手，不到8万手的持仓量位于近一年来的最低水平。

　　中金所盘后持仓排名显示，IF1307合约前20名多头席位减持5944手到4.27万手，前20名空头席位减持7967手至4.67万手，具体席位上，中证期货减持多单1017手，增持空单263手，国泰君安减持多单159手，增持空单205手。空头主力大幅减仓，获利离场。

　　上海中期分析师陶勤英表示，期指尾盘的反抽伴随着期指持仓的迅速回落，由此判断持仓的回落是空头大规模的撤退导致，周末经济数据的不确定性以及强烈的政策预期加重了空头“落袋为安”的欲望，空头的撤离给期指反弹创造了条件。

　　陶勤英认为，在当前经济形势表现疲软的情况下，经济数据的公布无疑限制了市场的做多积极性。不过另一方面，市场对政策利好的强烈预期对期指走势形成支撑，因此如果经济数据、流动性等问题表现不至于太差的情况下，期指短线有望走强。

    转自上海证券报