昨日期指早盘高开后震荡下行，临近午盘出现V型反转，震荡上行。截至收盘，期指主力IF1502合约报收3626.8点，涨幅1.35%；其余三合约分别上涨1.17%、1.11%、0.92%。部分分析人士认为，周一期指市场呈高位震荡格局，虽然上周五全部跌幅均被回补，但目前尚未收复上周一低开缺口3667.20点，显示市场谨慎气氛较浓，尤其是短期现货指数面临冲击重要阻力位，期指很可能出现维持高位震荡。

　　悲观情绪明显改善

　　基差方面，截至上周五收盘，期指主力合约IF1502报3597.0，涨幅0.64%；沪深300指数报3571.73，涨幅0.12%。期现升水25点，结束了此前连续四日贴水。周一沪深300指数震荡上涨1.02%，报收3608点，升水18.81点，期指连续两日位于升水格局中。期指各合约的基差和合约间价差重新恢复至19号之前的水平。

　　那么，升水局面的出现能够充分说明期指目前已经清晰地进入上升通道了吗？

　　国投中谷期货期指研究员吴鹏表示，这一说法目前还不成立。他分析表示，从技术分析的角度来看，指数中走势最强的上证综指的走势难说重回上升通道。连接上证综指11月21日低点、12月24日低点、1月14日低点的上升趋势线，在1月19日大跌被跌穿之后，始终没有再次被突破。“尽管上证综指从上周二到本周一期指已经‘五连阳’，但目前来看仍没有重新回到这条趋势线上方，而且自上周二至今连续受阻于这条趋势线，没有突破。”

　　尽管如此，吴鹏认为，市场情绪已经恢复。他表示，上周一的大跌在随后几日被迅速修复，从上周一大跌当天开始的股指期货1502合约贴水，经过四个交易日的修复，在上周五23日恢复成为了升水。“此现象显示市场情绪已经从19日大跌的悲观情绪中恢复为乐观，加上股指期货所有合约总持仓量在19日大跌之后就维持在相对低位，显示市场的多空分歧不大，也印证了市场的情绪较为乐观。”持仓方面，周一股指期货主力合约持仓，净空单减少至6207手。

　　上攻仍需量能及事件配合

　　美尔雅(行情,问诊)期货期指研究员王黛丝表示，虽然主力持仓情绪看似已从上周盘面的“黑天鹅”跌停事件中逐渐回暖，但是前五和前二十主力会员持仓的净空占比却并没有减下来，主要原因还是近期成交量及持仓量均减少太多。“目前基本面清淡，虽然央行通过续作MLF等释放一些流动性，但市场对于降息降准的期待持续已久，该利好预期悬而未决对市场量能有一定的损耗。随着期指即将再次触及前期高位，主力对后市的看法保持偏多预期，但是更加谨慎。”

　　与之形成印证的是，在昨日的上涨行情中，期指成交量再度萎缩，持仓量小幅增加。“主力合约前二十主力席位多头持仓76322手，空头持仓82529手，净空单减少1406手，其中中信期货席位多单大增1959手；次月合约上多头同样积极，净空持仓减少1050手。”王黛丝表示，近几个交易日以来，随着盘面走势节节攀升，主力席位前二十会员之间的持空力量分布也继续向前五之后的席位倾斜。

　　吴鹏也认为，现在持乐观情绪仍为时尚早。他分析称，现货角度看，2014年末大涨、19日大跌之中领跌的券商板块，目前仍未补上19日跳空下跌的缺口。“并且券商股最近一周成交量较低，显示仍没有大资金入场抄底，后市仍不排除继续下跌的可能。由于券商板块属于股指中的权重板块，券商板块若延续弱势，也有可能使股指延续震荡。”

　　海通证券(行情,问诊)则认为，目前“雷阵雨”已过，可继续持有多仓。监管层从严治理融资业务使市场大幅波动，我们当时定性此事件为雷阵雨，大跌后“打补丁”式政策及市场表现可见风雨已过。央行多种措施投放流动性，利空落地后果然见利多，市场仍处于牛市第一波，即流动性驱动的修复行情。

来源：中国证券报