周二上证50ETF现货大幅冲高，截至收盘合计上涨1.7%至1.975点。在短期底部逐渐探明的情况下，市场再度形成向上合力，资金面的宽裕也增强了现货的强势。从期权波动率来看，认购、认沽期权波动率双双高位回落，其中认沽期权回落的幅度较大。在现货价格大涨的前提下，较为实值的认购期权合约全部上涨，而相对虚值的合约则出现下跌，主力认沽期权合约全部下跌，之前建议的看多组合获得一定盈利。

期权成交相对上一交易日有小幅减少，但仍处在高位，周二合计成交183034手，其中认购期权成交109223手，而认沽期权成交73811手。当日市场成交PCR小幅回升至0.6757，短期市场多头有小幅离场迹象，但并未明显改变当前趋势，现货后市仍有望继续看高一线。总持仓增加11734手至721012手，增速有所放缓，其中认购期权增加7424手，仍多于认沽期权增加的4310手，当前市场上持多情绪仍然占优，短期市场整理后仍有望继续上攻。

主力合约中，1.95行权价格的合约成交最多，料对现货形成短期较强支撑。其他合约成交较少，表明现货上方点位压力并不大，短期仍有望依托支撑再度上行。

实际波动率仍然在高位，但短期有小幅下行趋势，春节前维持高位偏弱走势的判断。期权波动率开始从高位回落，料后市继续回落的概率较大，后市继续看空。

综上所述，指数在调整后开始大幅反弹，料后市仍有上行空间。期权波动率从高位回落，而下方还有空间，当前仍然可继续看空。操作上，卖出认沽期权及牛市价差策略均大幅盈利，短期可继续持有，日内继续轻仓，建立类似策略等待价格反弹时获益。

来源：期货日报