周一上证50ETF现货高开高走，截至收盘共涨2.43%至2.192点。券商板块持续强势使得现货大涨。全国两会过后市场出现大幅回暖，当前消息面上利空因素仍不多，短期上方料仍有一定的空间，后市可继续谨慎看涨。期权波动率有所上升，其中认购期权波动率涨幅相对较大。当月合约由于时间价值加速衰减涨幅不大，下月认购期权合约普遍出现大涨。认沽期权的价格则全部出现大幅下挫。

    现货市场大涨之下，期权成交仍维持高位，周一合计成交318798手，其中认购期权成交194263手，认沽期权成交124535手。当日市场成交PCR再度下降至0.641，市场看多情绪继续增强，短期市场情绪的高涨料仍能带动现货进一步冲高。持仓上来看，认购认沽期权合约表现迥异，其中认购持仓减持19845手，认沽期权大增15673手，总持仓仅小幅减少4172手。短期市场看多头寸有离场迹象，市场上持空投资者有一定增多。总体来看，市场再度冲高后情绪高涨，但能否持续仍存疑，短期冲高回落概率开始增大。

从当月和下月合约来看，认购合约的成交量大幅多于认沽期权的成交量，显示市场当前做多动能仍较强。成交最多的行权价格为2.15，显示现货此位置有相当强的支撑，短期现货有望继续冲高，压力在2.25附近。

实际波动率在全国两会后迅速回落，当前有一定的企稳，短期料仍然呈现偏弱振荡走势。期权波动率经过连续的下挫后有所回升，短期在现货突破行情下仍会进一步走高，当下仍可谨慎偏多。

综上所述，现货走势仍显强劲，且基本面并未有明显的偏空消息，短期在持续的进场资金带动下，料后市仍将冲高。期权波动率在前期小幅反弹，短期仍可继续看多。故在操作上，可以在下月合约上逢低继续建立看多波动率的策略。激进者可在下月合约上逐步轻仓建立看空价格的策略，等待价格回调获利。

来源：期货日报