自9月6日国债期货上市以来,整体运行保持平稳,市场各方参与积极。在25日中金所举办的“国债期货交易实务研修班”上,中金所市场部总监刘佳鑫表示,目前证券、基金已相继参与到国债期货交易中,但市场深度还不够,国债期货流动性还有待提高,下一步将稳步推进商业银行、保险公司参与其中。
刘佳鑫表示,目前期现价格联动性较好,基差基本合理,市场运行总体平稳。国债期现货基差与回购市场利率及利率互换市场之间的联动性增强,体现出国债期货的价格发现和资源配置功能。上市以来的运行情况基本实现了“高标准、稳起步”的目标。不过,国债期货市场深度还不够,流动性还有待进一步提高。
“从国际市场规律来看,发达国家国债期货流动性都经历了由低到高的过程。”中金所人士表示,相信随着我国利率市场化改革的逐渐深入、发行机制愈加完善,以及银行、保险等机构投资者的入场,市场活跃度将进一步提高,流动性会逐步提升,其价格发现和套期保值功能也将更加有效发挥。
据记者了解,12月中旬国债期货将迎来首次实物交割,中金所也在积极全力做好各项准备,确保TF1312合约的顺利交割。
有业内人士表示,从宏观上来说,上市国债期货是国务院2013年深化经济体制改革的重点工作之一。发展国债期货市场,是完善金融市场体系建设的重要环节,对于繁荣债券市场,提高直接融资比例,推进利率、汇率市场化改革和多层次资本市场建设具有重大意义。
从实际应用来说,国债期货在管理利率风险、提高资产管理效率、推动产品个性化发展和改进业务模式等方面都具有重要意义。目前、证券公司、基金公司参与国债期货的指引已经正式出台,商业银行、保险公司参与国债期货政策也在稳步推进中。可以预期,在众多机构投资者参与下,国债期货流动性有望全面得到提高。