股指期货四个合约本周三延续弱势格局。截至昨日收盘，主力合约IF1304报收2481点，较前一交易日结算价下跌5.4个点，跌幅为0.22%。其余三个合约跌幅都在0.2%左右。但现货指数昨日跌幅略小，沪深300指数报收于2485.31点，下跌4.12点，跌幅为0.17%。

　　市场人士分析，受分红因素影响不大的5月合约昨日延续贴水，并且多头继续追涨杀跌，期指依然未改短期的弱势格局。值得关注的是，伴随期指净空单连续三日回落，市场的看多观点有所抬头。

　　多头追涨杀跌

　　在市场人士看来，多头反复进行着“追涨杀跌”的游戏，使得期指短期难改弱势格局。

　　长江期货资深分析师王旺认为，多头“追涨杀跌”使其被动挨打。并且昨日主力合约IF1304全天超过80%的时间处于贴水状态，而且在尾盘，受分红因素影响不大的次月IF1305合约亦再度贴水，这都说明多头底气不足。

　　然而，一旦指数有所回落，多头博短线的心态就立刻显露无余。主力合约IF1304昨日盘中在下跌最急促的阶段却出现升水，价格低位的时候价差高，半小时后市场就回到了贴水状态，这说明多头依然延续了“追涨杀跌”的作风。

　　然而，期指的疲弱状态若想得到改观，则需要多方改变。

　　国泰君安期货金融工程师胡江来认为，量化加权指示信号较多地指向空头方向。总持仓量变动幅度较小，全部会员净空规模下降400手，会员组合与净空持仓较大会员的净空持仓双双下降，但下行幅度不大。最近15个交易日，净空持仓均值1.12万手，比相邻同样时间长度的净空持仓均值高0.07万手。相同期限内，总持仓量为10.49万手，环比增加0.34万手。从时段的角度看，总持仓量、净空规模双双小幅上扬，说明市场近期的做空观点仍在延续。与之对应，期指的多头介入机会尚需继续等待。

　　看多观点抬头

　　在市场主流观点偏谨慎的背景下，看多的观点亦悄然抬头。

　　上海中期分析师陶勤英认为，从昨日期指盘面来看，多空双方均较为谨慎，日内持仓积极性不高，同时双方均没有在盘面中显示出明显的主导性，此外，期指总成交量也较周二大幅回落，表明当前市场的纠结情绪。

　　市场人士此前预计昨日公布的进出口数据有望对期指近期走势做出指引。但是，虽然昨日公布的3月进口数据表现远高于预期，但出口数据低于预期。陶勤英分析，进口数据的超预期表现显示国内经济仍处于温和复苏趋势，但从昨日股市表现来看，数据对股指的提振有限，短期股指要改变弱势格局，仍需进一步的利好刺激。

　　从中金所公布的持仓数据来看，广发期货分析师范士坤认为，主力席位多空变化不大。但是期指IF1304、IF1306两个合约前20名席位净空持仓从12693手降至12185手，该指标连续三日下降。期指近期连续震荡，而净空持仓先升后降，这显示多空双方观望氛围较浓，趋势方向并不明朗，不过净空持仓处于偏低位置，稍稍利于多头。

　　与期指净空单回落相伴随的还有市场看多观点有所抬头。华闻期货认为，由于市场向好的宏观基础，经济弱复苏的预期仍未有所改变，经济短期下行风险较小。市场在消化短期一些利空因素的负面影响后，继续回归经济弱复苏的逻辑，在IPO没有开闸之前，市场有望展开弱反弹，反弹高度为：期指和沪深300现货指数2600点。不过，在其看来，本轮行情只能定性为反弹，时间大概可以持续到3-4个月。

　　北方期货则认为，目前大盘维持在年线附近震荡，护盘相对有力，市场或正处于筑底阶段。

    转自中国证券报