伴随着股指期货四合约的“U”型反转，昨日主力资金顺利完成从IF1207合约向IF1208合约的战略转移。有分析认为，从近期期指“增仓下行、减仓上行”的行情可以判断，期指整个局面仍由空头势力牢牢掌握，这对期指后市不利。

　　期指盘中创新低

　　昨日期指低位开盘，上午表现不温不火；午后，市场上演恐慌性杀跌剧情，期指IF1208合约一度急跌近1.5%，并跌破2400点，再次创出盘中新低——2391.2点。但在14:20分以后，期指企稳后再度急速拉升翻红。截至收盘，IF1207合约收于2419.2点，较前一日结算价上涨0.2点，持仓量减少13949手至23135手；新晋主力合约IF1208合约收于2427.6点，上涨1.0点，持仓量增加12831手至44031手；IF1209合约收于2436.8点，下跌0.2点，持仓量为16753手，IF1212合约收盘价为2469.8点，上涨2.8点，持仓量为3788手。

　　数据显示，空军司令中证期货昨日减持IF1207合约2382手至4201手，但在新晋主力IF1208合约上却增仓1970手至8712手。光大期货、海通期货、国泰君安期货和华泰长城期货等空头持仓也继续位居排行榜前列。

　　不过，宝城期货何晔玮认为，从近期公布的持仓来看，素有“空军司令”之称的中证期货依然持有天量空头头寸，7月分红高峰期已过，期指重回升水格局，这给传统套保席位留下了较好的套利空间。根据她的持仓跟踪，只要近月合约升水小于10个点以下，空头会有比较强烈的平空意愿，因此在目前12点左右的升水格局下，天量空头并不能表达出对后市强烈的看空情绪。

　　主力合约交割日临近

　　本周五IF1207合约将迎来交割日，多空主力均大幅度减仓。昨日，空头前20名总计减仓10163手至20552手，多头前20名减仓8580手至16570手。前20名日成交量也减少142781手，仅251104手。而IF1208合约前20名日成交量激增446627手至548090手。

　　有分析认为，多空主力持仓仍可用“天量”来形容，但预计周五结束之前，多空双方将加速移仓至IF1208合约。昨日，基差也从最高18点回落至3个点附近。期指先抑后扬收出带长下影线的“锤头”，反映目前市场短线具备较强的支撑；不过，持仓依旧处于历史高位，技术上仍处于弱势。后市预计将出台更多的经济刺激政策，从而对经济及市场“托底”。

　　何晔玮表示，昨日股指有止跌企稳的迹象，但量能配合并不充分，加之目前市场仍缺乏利多因素支撑，因此仍对反弹持谨慎态度，现在谈“抄底”或为时尚早。

　　中证期货刘宾认为，总持仓继续小幅下滑，这对于市场企稳继续有利，只是从这两日持仓的下降幅度来看，空头还处于观望状态，减持还不明显，股指企稳的有效性还需要进一步检验。技术上看，日K线形成金针探底态势，似有探明短期底部的迹象，只是上攻力量还没有形成，因此底部是否有效还需要反复确认。需要指出的是，昨日期指的强力回升，多少还是给空方传递出警惕信号，短期走势不宜过份悲观。

    转自中国证券报