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QE3助推 大宗商品再掀“涨价潮”
发布时间:2012-09-18 09:07:43

   一直被市场高度关注的QE3终于来了。913日,美联储宣布,每月将在二级市场购买400亿美元机构抵押贷款支持类证券,直到美国失业率降至7%以下。“失业率不降,QE3不止”,美联储的坚决态度令此次货币量化浪潮比前两次更为凶猛。在此消息影响下,大宗商品经历了一波强有力的反弹。

 

  业内人士表示,QE3的推出意味着未来货币体系将面临投资者更多的质疑,而大宗商品可能会吸引更多资金进入,以期避险、保值。这其中,金融属性偏强的商品,例如黄金、白银、铜和原油等将更受关注。

 

 

  国内外大宗商品“齐上涨”与前两轮QE相比,此次美联储采取的行动在形式上并无太大差别,其中令市场惊讶的是,美联储宣布这种承诺是无限制的,这意味着在可预见的未来,美国将持续提供货币刺激,直至劳动力市场出现重大好转。

 

  尽管QE3的推出早在市场预期之中,但美联储这种“不见复苏不收手”的决心完全超出市场此前的预期,这种态度所发出的坚定信号,让国内外的贵金属、工业品“闻风而动”。

 

  截至914日收盘,国际金价上涨2%至每盎司1770美元上方,持续第四周上涨;国际白银上涨近3%,逼近每盎司35美元。国内金、银价格分别上涨4.4%7.4%。国际原油也创下5月份以来最高水平,纽约油价周涨幅达2.68%,收于每桶99美元,盘中一度突破100美元大关,而伦敦布伦特原油收于每桶116.66美元,全周上涨2.11%;铜作为基本金属的代表,LME(伦敦金属交易所)三个月期铜本周上涨逾5%,也重返5月份以来高位,国内沪铜周涨幅达6.55%,成功突破每吨6万元。国内的基本金属,除了铝仅上涨1.5%外,铅、锌、钢材等期货价格都上涨5%左右。据生意社监测的铁矿石价格在本周上涨近9%,终结了持续下跌的态势。

 

  此外,在本轮上涨中,能源化工产品表现抢眼,塑料、甲醇等品种涨停,周涨幅分别接近7%5%。而PTA(精对苯二甲酸)、橡胶涨幅分别逼近8.5%10%,领涨整个大宗商品市场。农产品对QE3的反应相对淡定,特别是前期涨势凶猛的豆类、玉米依旧延续前期调整之势,在工业品、贵金属等全线上涨的氛围下,全周甚至出现一定的跌幅。分析人士表示,这与工业品、贵金属更易受宏观经济及货币政策影响有密切关系,但相关农产品受美国干旱影响造成的减产损失,仍将支撑其价格高位运行,全球宽松的货币环境也抑制其回调幅度。

 

  商品或取代货币成为“硬通货”在一系列大宗商品的涨势中,素来有“风向标”之称的原油尤其受到关注。统计显示,美国前两次实施量化宽松货币政策时,原油价格均出现每桶约40美元的涨幅。其中,QE12008年金融危机后的美国拉出泥潭,

 

  QE2则对欧债危机下的美国经济起到关键支撑。但实际上,美国宽松政策带来的美元贬值,只是对原油等以美元计价的大宗商品起到部分影响,动荡不安的地缘政治同样是推高油价的重要原因,如2010年底开始的利比亚等国的战乱,使金融市场趁势炒高与北非、中东局势更为紧密的布伦特油价。现在地缘冲突的影响要比去年弱很多,反而是从9月份开始引来短期市场最大的利空消息,美国非常有可能释放原油储备。而且,QE3推出的时机并不利于油价上涨,进入四季度将迎来美国大选,奥巴马政府对高油价不可能置之不理,QE3推出伊始,原油走势就面临非常大的不确定性。

 

  对此,中宇资讯分析师王金涛认为,在未来很长一段时间,甚至半年多的时间里,美元贬值反向推高油价的趋势不会改变,关键是看利好持续下,利空何时出现。“短期油价仍有上涨趋势,WTI原油短日内很可能迅速突破百元大关,最近两个月的目标价位110美元/桶,但基于美国释放原油储备的考虑,若最近一周原油涨势较凶,9月末10月初油价有很大的下行风险,仍不建议国内业者持续大批量操作。”

 

  同时,王金涛表示,QE3将令国内市场非常“难受”,一方面国内经济面临输入型压力,大宗商品价格必然随国际市场上涨;另一方面,目前经济环境下,下游终端需求却无法跟进,高油价遭遇高库存的情况很可能再次出现。今年国内中小石化企业大都体会了疲软经济和原油大幅震荡的煎熬,只要有高风险,建议业者不要盲从原油价格,减少囤积等投机性需求,应依据自身客户群体理性操作。

 

  “目前,国内化工品市场不少产品依然依赖大量的进口,且不乏个别产品仍完全依赖进口,国际市场的上行提升了进口成本,由此依赖进口的国内化工品市场必将受到支撑而阶段性走强。然而,从全球经济前景来看,尤其欧元区动荡依然难安,下游生产企业在原料、用工及融资等多方生产压力下,收益欠佳仍普遍存在,因此对原材料消耗依旧缓慢,以按需采购为主。因此,化工品市场的实质性持续上行或将受限。”中宇资讯分析师刘丽表示。

 

  不过,也有不同意见认为,美国抛出石油储备是“雷声大、雨点小”,未来石油仍易涨难跌。华联期货分析师表示,通过回顾2008年以来QE因素对油价的影响,可以看到,每次QE的最终结果是明显推高了以原油等大宗商品价格,是原油从不足50美元反弹到110美元以上的主要推手,如今QE3尘埃落地,将带给原油市场走强的新动力。此外,为了应对经济衰退,欧洲人也对

 

  QE产生浓厚兴趣,欧央行宣布将启动“货币直接交易”,针对欧元区二级国债市场进行无限量冲销式的国债购买。在这个计划中,欧洲央行就是准备印钞去购买欧元区受冲击国家的国债,为欧洲版QE。因此,全球将再次开动印钞机,原油市场的风险偏好攀升,油价想跌很难。

 

  银河期货首席宏观顾问付鹏“>,微博)认为,QE3从某种程度上体现出全球货币政策进一步滑向了”流动性泛滥的悬崖,未来货币体系面临着巨大的冲击性风险,通过这样的货币政策影响利率和汇率进而影响经济的方法,货币信用风险不断的加大最终会导致投资者远离现在的纸币体系,而当人们开始远离美元之时,大宗商品将成为最好的替代品,这其中金融属性偏强的大宗商品,例如黄金、白银、铜和原油等,毫无疑问将成为最闪耀的明星。

 

 

转自上海金融报