网站首页
|
资讯中心
|
新纪元公告
|
财经资讯
|
期权专题
|
联系我们
|
加入收藏
|
设为首页
|
CRM登录入口
|
OA登陆入口
|
我要开户
电信宽带入口
新联通宽带入口
移动宽带入口
联系我们
400-111-1855
 
金融产品
反弹“夭折” A股寻底之路漫漫
发布时间:2016-05-12 08:13:11

           经过上周五和本周一的暴跌后,A股主板期现货指数暂时呈现止跌走势,但创业板则无明显止跌迹象。主板期现货市场依然弱势明显,一方面,盘中频繁放量跳水,且两市成交整体低迷,反弹力度不强。另一方面,期指合约走势弱于标的指数,投资者悲观氛围依然浓厚。

  后市来看,笔者认为,短线超跌反弹不改弱势格局,股指技术形态已破。在基本面和资金面不利的情况下,A股期现货指数仍将继续寻底。

  宏观数据公布期间,需持谨慎态度

  2016年中国宏观经济一季度一度迎来开门红,但持续性存疑。一季度经济的企稳主要靠巨额信贷支撑和房地产投资拉动。巨额信贷和房地产投资对于经济拉动效果较为直接,对于短期稳定经济效果较好。但负作用会导致杠杆明显增加,对于经济企稳的持续性和质量带来较大隐忧。

  本周陆续公布4月宏观经济数据,从公布的进出口数据来看,已经显示一季度宏观经济的企稳复苏较为脆弱。数据显示,4月,我国进出口总值1.95万亿元,微降0.3%。其中,出口1.13万亿元,增长4.1%;进口8275亿元,下降5.7%4月我国出口保持增长,且幅度符合预期,但进口大幅下降5.7%,远低于经济学家下降4.0%的预期。进口的大幅下降,显示我国经济需求复苏并不乐观。故对于尚未公布的其他经济数据,建议投资者持谨慎观望态度。

  资金面趋紧,信用债高违约存隐患

  2月初以来,A股期现货指数出现了一波20%左右的反弹。除了超跌反弹和年报等因素外,一季度央行的巨量放贷也是重要因素,宽松的市场资金面给予A股市场多头反弹动能。不过随着一季度的结束,市场资金面将逐步趋紧。一方面,按照惯例,每年的一季度是银行放贷规模最大的时期,后期放贷规模会明显收缩。另一方面,一季度巨额放贷具有加杠杆和通胀等明显隐患。经济失速风险缓解后,货币政策会观察一段时间,短期不会继续巨额放贷,而且不排除紧缩的可能。

  这从国开债收益率变化上可见一斑,10年期国开债收益率已从年初的3.1%左右回升至5月初的3.4%左右,5年期国开债收益率从年初的2.9%左右回升至3.3%左右。

  另外,今年信用债不断爆出违约事件也给市场的流动性带来较大隐患。截至57日,今年已有23只信用债违约。信用债高违约对市场的一个重要影响便是市场风险偏好急剧下降,整个市场的流动性受到考验,不排除出现流动性危机。据统计,今年前4个月已有2392126亿元债券推迟或取消发行,创历年同期最高纪录。14月分别是387亿元、111亿元、484亿元、1144亿元,形势有逐步严峻的态势。

虽然A股期现货指数在前期走出了一波20%左右的反弹,但依然是明显的弱市特征。420日暴跌后,上证综指、沪深300等主要指数在60日线处获得技术支撑,并在此处盘整十几个交易日。但是上周五的大跌导致上证综指和沪深300指数跌破以上支撑,本周止跌反弹也未收回。强支撑变成强压力,技术上股指已经完全破位。技术破位后,若不跌透或者无重大利好推动,指数均难以逆转。从当前基本面和资金面来看,均不利于A股期现货指数止跌。综上,预计A股期现货指数将顺势下跌,极有可能再创新低。

来源:期货日报