本周一期指振荡中顽强收阳，周二周三形成两连阴调整格局。技术上，期指加权指数面临年初喇叭口的上沿压力，并且短线均线指标支撑被击穿，仍将继续向下寻找支撑。

　　资金回流对空方有利。本周二、周三期指冲高受阻连续回落，总持仓分别增加1581手、1535手。虽然增幅不大，但调整中出现增仓显示空方略微占优。在上周一的暴跌后，市场信心受到一定打击。虽然连续5天的回升大部分收复了失地，沪指还一度创出新高，但是期指反弹力度明显偏弱，暗示投资者情绪谨慎。在本周期指再度遇阻回落后，空方压制意愿明显增强。虽然多方也有抵抗，但显得有些被动。从这个角度分析，我们认为期指短期调整压力释放不充分。由于多头并没有完全放弃，期指回调空间不会太大。

　　空方连续加码拉高净空头存。周二期指前20席位多头增加2469手，空头增仓3492手。周三多头增仓942手，空头增仓2661手。连续两天空头资金呈现加码，也使得净空头寸从25827手上升到30028手。空方优势提升，这对短线继续形成压制作用。

　　主力资金分歧仍大。多空都占据一哥位置的中信席位整体持仓变动不大，呈现出一定观望气氛。国泰君安期货、海通期货和广发期货席位净空增加。光大期货席位减仓多单2189手，增加空单1125手，是持仓变动最大的席位。永安期货席位近期节奏把握较好，昨日也出现了减多698手，略显谨慎。不过，招商期货、上海东证期货、申银万国期货席位出现了较大的减空加多操作。虽然看空力量有所增加，但主力资金分歧较大。

　　综合分析，本周期指上行受阻，回调中空方明显加码。总持仓和净空头寸同步回升，对短期走势形成压力。不过，多方抵抗仍然顽强，主力席位不乏看多的资金。因此，预计期指短线市场仍将调整，但下行空间有限。

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              图为股指期货当月合约走势与总持仓

来源：期货日报