每逢主力合约换月临近，期指总持仓一般会惯性回落，上周大跌之后期指的振荡格局还将延续。在经历一周的调整后，本周一期指以小阳线报收没有延续上周颓势，这主要得益于空头方面对后市意见未形成统一。不过从整体持仓表现看，空方资金并没有明显撤退，后市压力依然较大。

　　空头移仓趋缓投机席位立场不明

　　本周五随着IF1211合约的交割日到来，空头主力以换月移仓为主，立场并未发生根本变化。中证期货席位在两个合约共持空单15857手，空单总量略减242手，仍然高居空头榜首。海通期货席位在IF1212合约增持空单785手至5232手，暂时坐上了IF1212合约空头大哥的位置。两合约主力净空单再度增加2054手至12593手，达到了11月以来的新高。

　　伴随着行情振荡的延续，投机席位逐步增多，突出表现的是其持多单与空单数量接近，后市立场不明确。14日收盘数据具体席位表现上显示，国君期货在IF1211合约上净空持单1557手，而在IF1212合约上净多持单1341手，该席位在两个合约上的多空总持仓仅相差236手，凸显出该席位对后市走势的谨慎态度。

　　多空双方力量有所分散

　　多方在移仓换月之际，选择战略性撤退，在大多数多头席位减仓换月合约时，仍有部分席位坚持边撤边打小幅加仓，不仅空方力量出现分歧，而且多方力量也出现分散化。这其中以金瑞期货表现抢眼，该席位在周三绝大多数席位移仓减持之际，其反而增仓了84手多单，空方这边新湖期货也同样表现出增仓112手空单，两席位颇有点且退且战之意。同时，减持多头的前四席均在多头排行榜的前五席之列，显示主力多头减持的迹象比较明显。虽然其他席位做多力量有所增加，但主力多头的离场对短期的企稳略显不利。

　　总持仓小幅回落维持高位

　　近来一个月，期指走势仍然没有摆脱箱体振荡趋势，总持仓虽然数次逼近10万手大关，但依然未能明确市场趋势从而迷失了方向。四大合约总持仓自10月上旬重新回到9万手以上之后，基本上就围绕在9.5万手高位上下波动。本周随着周末交割日的到来，期指四合约的总持仓量下降至9.37万手附近，多空双方均加速移仓至下月合约IF1212。分析原因综合看来，期指资金呈现出分散化，主力多空资金都有出逃撤离迹象，虽然中小散户资金还保持活跃。但这种缺乏机构主力席位推动的行情预计还将延续迷茫的局面，暂时的震荡行情难以被有效打破。

    转自上海证券报