前期3250—3200点成交密集区的支撑面临考验

上周沪深300指数受新股申购影响先探底3461点（接近支撑3450点）后，在保险、地产、能源板块大幅反弹下大幅上扬，最终几乎收复前一周大部分失地，最高上摸3662点，图形上有突破前高之势。不料，本周一受到监管加强因素影响，指数大幅低开跌破近期上升趋势线。昨日，期指全线触及跌停，为上市以来首次，实属罕见。指数在前期3250—3200点成交密集区的支撑面临考验。

从板块上看，上周指标股中金融地产能源和非指标股中创业板中小板有效轮动，呈现良性循环。但本周一金融板块哀鸿遍野预示着权重股“傲视群雄”的现象已经转变。经历周一暴跌冲刷后，关注成长性、题材性、二线蓝筹等个股机会。

消息面，在大家还在期待本周解禁资金即将出现“抬轿”行情时，上周五晚间证监会新闻发布会上表示，证监会对45家证券公司的融资类业务现场检查结束并对相关公司进行了处理，其中，中信证券(行情,问诊)、海通证券(行情,问诊)、国泰君安证券存在违规问题，采取暂停融资融券账户三个月的处理，对民生证券和广州证券、齐鲁证券等5家公司采取警示的监管措施。同日，中信证券披露公告，其大股东在此之前4个交易日（1月13日—1月16日）内连续套现超百亿元。由于中信证券作为被处罚当事方，有条件比市场提前获知被处罚的信息，中信证券大股东在其两融业务被罚消息公布前抛售股票的做法，遭到市场人士的质疑，被认为可能涉嫌内幕交易。

两则利空消息让市场会从之前的狂热转为理性及冷静，由之前的疯牛向慢牛转换。从去年11月以来的“疯牛”行情中，证券公司的融资融券业务加大杠杆加速“疯牛”狂奔。据Wind统计数据显示，截至2014年年末，证券公司两融余额突破1.1万亿元，创下历史新高。

从市场参与主力看，过去数月急促的大盘蓝筹股行情，让一大批公募、私募、券商资管经理坐享“不明资金”抬轿的行情。随着大盘估值洼地逐渐填平，“闭着眼睛赚钱”的时机似乎已经消失。这次急速暴挫或将出现新的投资机会。

与此同时，新年伊始，部分前期踏空的海外资金正在悄然杀回，通过各种渠道潜入A股，2015年第一周资金流向已出现逆转迹象。EPFR Global数据显示，中国股票基金在截至1月7日当周有2.62亿美元资金净流入。事实上，相对于去年12月代表中国资产的主要指数，恒生国企指数涨势已经明显增强。

中东地区主权基金驻香港的机构人士表示：“今年我们会继续加大对A股、H股的投资力度。”从整体基金角度看，中国资产占比很小，与中国经济占世界经济规模并不匹配。此外，该主权基金人士透露，从近期其接触的海外投资机构人士的情绪看，现在海外资金对A股、H股上涨的预期明显要比去年四季度乐观得多。他们钟情于权重蓝筹股。因为，从长期回报率来看，A股明显有优势。资本开放会创造大牛市，沪港通只是外资配置A股的开始，境外养老金等长期资金追求的回报率不足4%，中国资本市场多只股票分红率超过5%。

技术图表看，3200—3250点是期指前期的密集成交区间，支撑力度较强。跌破20天均线后，期指走势由之前的牛市格局转为振荡调整格局，周线RSI指标修正有望一步到位，相对强弱指标处于超卖状态。

综合诸项因素分析，股指在下一段时间风格将由“疯牛”任性上涨转为急跌企稳振荡走高格局。受利空因素影响，本周一周二有望快速回调释放下跌风险，随后走出以空间换时间先抑后扬走势。这对于手中筹码较少持币较多的投资者来说，是再度加仓机会。期指测试3200—3250点支撑时，金融板块止跌企稳后可以确立时择机介入多单，收盘价跌破3200点止损为宜。

        来源：期货日报