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降息效应尚未显现,民间利率未降反升
发布时间:2012-07-27 08:55:14

   中国经济究竟怎么了,股市究竟怎么了?减税、降息等政策组合拳究竟能否发挥效用?带着这些问题,本专题试图从资金供给、市场需求、政策效果等方面展开剖析,希望能拨开迷雾,为投资者判断宏观经济走向提供一些帮助。

 

  从目前已经公布的数据来看,宏观经济形势依然不容乐观,被视为宏观经济“晴雨表”的股市一举击破了所谓“钻石底”。作为货币政策重要手段的降息,在目前环境下是否还能发挥预期的作用?从证券时报记者在苏浙沪地区采访的情况来看,连续两次降息的效应尚未完全传导至经济末梢,政策效果尤待显现。

 

  民间利率未降反升

 

  从主要体现民间中小企业资金借贷利率变化的“温州民间借贷登记服务中心”利率来看,6月份该平均利率为月息1.3%(折合年化利率15.6%)7月份前三周该利率分别上升5个、8个和13个基点至1.35%1.38%1.43%。而房产抵押利率的上升幅度,更是最多溢价25个基点到了1.35%。与官方利率相比,民间资金成本不降反升。

 

  据上海一家小贷公司负责人介绍,两次降息后,上海民间市场利率并没有看到明显变化。该小贷公司利率仍然维持在月息2.5分到3分的水平,并没有降。上海某大宗商品贸易商人士也介绍说,在他的老家福建晋江,民间借贷利率大概是月息1(即月息1%),年息12%左右,与降息前相比,基本没有什么变化。

 

  据了解,温州等地民间利率不降反升,与抵押品有关。当地企业能抵押的资产主要为房产,在限购等房地产调控措施下,房产的变现率下降、贬值概率高,出借资金者为降低风险会抬高利率。

 

  银行利率选择性上浮

 

  在向苏浙沪地区10余家中小型企业负责人了解情况后,证券时报记者获悉,多数民营企业的资金成本并未随着央行降息而回落,即便是资质“最佳”的纯信用贷款,其利率上浮10%也十分常见。前述上海某大宗商品贸易商人士表示,央行连续降息的原因之一就是经济低迷,在经济衰退周期中,银行愈发不敢借款给中小企业;同时,房地产行业无法贷款,一些大宗商品的抵押贷款也受到限制。

 

  欧贝黎新能源科技股份有限公司副总经理张海滨告诉记者,央行降息以来,企业资金成本没有大的变化。不同的贷款品种,比如说项目贷款、流动资金贷款或贸易融资等,有的是参照基准利率,有的是上浮10%~20%。此外,还要看具体的担保措施,根据抵押和担保品的不同,利率上浮情况也不一样。张海滨表示,抵押物主要是房产土地等。总体上,贸易融资的期限最短,利率也最低。

 

  南通瑞利化学有限公司财务经理王敏表示,基准利率是降低了,但央行也相应给了商业银行更大的自主权,对企业来说,真正利率降低的空间并不大。据王敏介绍,瑞利化学属于银行优质客户,没有任何抵押,完全是信用贷款,只要向银行上报计划,任何时候都可以拿款。王敏透露,该公司最近一次借款利率上浮了10%,而以往最高也不过上浮5%

 

  中国工商银行江苏省某分行副行长则告诉记者,一些重大项目及重要客户,利率都是下浮的,“比如说宝钢等大型企业,贷款利率下浮了5%~10%”。但他同时也透露,在央行规定的区间之内,资质相对差一些或担保措施弱一些的民营中小企业,利率的确还会继续上浮。

 

  有效需求仍然不足

 

  浙江中安担保集团总裁黄国甫告诉记者,实际上,中小企业的融资问题与价格无关,主要还是供需矛盾。银行加大了对小微企业的贷款力度,结果导致其不良资产率有所上升,使得审批放贷比过去更加严格。“降息一定程度上表明央行希望放松银根,但商业银行这个主渠道并不畅通。”黄国甫举例分析说,房屋限购使得大多数企业的抵押物无法流转,抵押资产难以处置。此外,对于住房抵押融资,银行也开始变得谨慎起来。抵押资产无法盘活,也会间接影响降息对经济的提振作用。

 

  黄国甫指出,资产无法流转就成了“死资产”,企业获取资金的途径也将因此变得更加狭窄。同时,由于受到房屋限购政策持续的影响,企业作为抵押担保物的不动产资产,由于流转力下降而不断贬值,进而传导至贷款利率,进一步加剧了企业的融资难度。

 

  接受采访的上海某小贷公司负责人说,目前,上海一些小贷公司坏账已开始抬头,有些小贷公司一暴露出来就是10笔、20笔的预期不良贷款。因此,现在对客户的选择更加谨慎。

 

  浙江海圣医疗器械有限公司董事长黄海生对记者称,由于经济预期很差,目前状态下企业融资难度不降反升。贷款指标是有的,但银行却更加谨慎了。“像我们这一类政府鼓励的新兴制造企业,担保抵押的贷款利率一般要上浮30%。”黄海生说。据他介绍,以浙江绍兴为例,服装印染或者房地产行业融资更难,利率也更高。

 

  在银行更加审慎放贷的同时,一些企业的贷款意愿并不强。作为长三角地区支柱产业之一的服装印染业,依旧没有摆脱行业不景气的影响。江苏省南通盛达印染有限公司财务总监杨钧告诉记者,今年以来,企业资金需求不高,基本没有向银行进行贷款。在经济恶化预期之下,扩大产能已不可能,企业只能维持现状。江苏某大型国有集团企业下属贸易公司总经理表示,贸易融资量相比去年少了很多,因为贸易商没利润,跑不起量,也不需要那么多资金。而且这一轮煤炭价格暴跌,不少贸易商资金链断裂,银行对钢贸和煤炭贸易都不太敢贷款。公司担心风险,也主动削减了对客户的融资。

 

    转自证券时报网