2984.2点，期指在高开低走之后，再度创出调整新低。而比这一幕更值得注意的是，市场的多空对垒已到空前地步。随着周三尾盘飙升和周四早盘高开，多方资金逆市抄底的意图愈加坚决，期现正价差也说明了多方的乐观；而持仓量的连续增持，则说明空方也有奉陪到底的决心。截至收盘，期指1106的持仓量达到了主力合约有史以来的新高。持仓排名也显示，多方主力确在大举进场。

　　是“多方不死，空方不止”的期货信条将继续发威，还是多方能上演绝地反击？专家表示，这样空前剧烈的博弈结果揭晓也为期不远了。

　　从盘面具体情况看，紧跟着周三“最后15分钟”的大反弹，主力合约IF1106昨日的“开盘15分钟”也是气势如虹，大幅高开并一度涨逾20多点。但这也成为全天的最高点，现货市场开盘后，期指便在空方的压制下不断走低，虽然盘中还略有反击，但现货收盘后一度下泄创出新低，其后期指曾有再度重演大反弹的态势，但终究未能有效上攻，以2992.6点收场。

　　“多方的抄底意图太明显了。”东证期货高级顾问方世圣表示，在如此弱势的情况下，期指竟能在周三尾盘和周四开盘这半个小时内，独立大举反弹，表达出了过于强烈的乐观情绪。在方世圣看来，这样的情绪显得颇为反常，“一般来说，真正的反弹是只有在多方失望的时候才能发生。”

　　从持仓量来看，1106合约的持仓达到了35017手，这是期指主力合约有史以来的最大持仓量。也就是说，在多方乐观进场的情况下，空方也对其买单全数照收，大有一副“奉陪到底”的架势。从“持仓拐点”来看，昨日资金更是晚至14点50分左右才开始陆续退场，双方入场的积极性越来越高，多空对垒已到空前激烈地步。

　　而持仓排名也透露出这一信息。前20名多方增仓1666手至2.4万手，前20名空方增仓1178手至3.06万手，主力券商机构以加仓多单为主，多空之间的实力对比也逐渐向均衡转化。这一数据也验证了多方目前处于乐观的抄底情绪中。

　　从期货的一般规律上看，在趋势没有扭转的情况下，如果双方资金仍在大规模入场，那么后市转势的可能性是很小的，占据优势的一方将获得更大的胜利。这也就是所谓的“多方不死，空方不止。”这一规律是否会应验到未来的期指上，成为了市场关注的热点。

　　“从价差和持仓来看，多方明显是不认输。”方世圣表示，目前期现是呈现正价差，而持仓量又如此之大，既说明多方在坚持抵抗，也说明空方的信心很足，在这一点位的巨大分歧将引发后市更为激烈的博弈。“这一走势对于空方来说是有利的，空方行情应该还没结束。”

　　国泰君安期货分析师王永锋表示，近日各项紧缩利空并没有消失，而且资金市场的成本也还在走高，导致目前股市的走势非常弱，市场对于“偏空行情”已有共识，因此很有可能打破前期调整低点之后，才能出现反弹。

【上海证券报】