3月21日以来，股指持续下跌。技术上看，目前接近中期下降趋势线，继续上行压力将增大。

　　前段时间股指出现反弹主要受到证金公司下调转融资业务利率、战略新兴板块被搁置、美联储决议释放偏“鸽派”信号等因素刺激，目前来看，市场受通胀上升带来的负面影响压制，反弹乏力。

　　最新公布的国内宏观经济数据显示，发电量和投资增速低位企稳，但是消费增速回落，整体经济仍不改变弱势运行特征。通胀大幅回升会限制货币政策空间。1—2月城镇固定资产投资同比增长10.2%，远好于市场预期，结束了连续20个月来逐级走低的局面。其中，房地产开发投资出现反弹，基建投资保持较快增长成为主要贡献因子，发电量同比增长扭转了去年负增长格局。在供给侧改革不断深入的大背景下，政府加大基础设施成为稳定经济的主力，1—2月全国公共预算支出21170亿元，同比增长12%，财政支出保持高增长，未来财政政策有望继续加大。

　　另外，化解过剩产能对工业生产的影响也将延续，今年前两个月国内规模以上工业增加值同比创2008年11月以来最低。虽然规模以上工业企业增速转正，但更多是由于年初商品价格因素出现反弹，并不是需求端出现实质性好转。1—2月社会消费品零售总额上涨10.2%，比去年全年增速10.7%小幅回落，增速回落主要是受汽车、家电类等商品增速回落的影响。

　　近段时间一线城市房价大涨，通胀加速上行难免会影响到央行货币政策力度，目前CPI已经回升到2.3%，创下2014年7月来新高。外围市场来看，美联储多位官员表示美联储仍有可能在4月加息，美元指数出现连续一周上涨对人民币形成压力。

　　前期市场反弹，主要是受到多个利好消息的刺激。中国证券金融股份有限公司恢复五个期限品种转融资业务并下调费率，带动券商板块上涨。战略新兴板相关内容没有写进“十三五”规划纲要中，对“中小创”提振明显。3月21日，上交所决定珠海市博元投资股份有限公司股票终止上市。3月23日有报道称，证监会已启动调查并与地方官员商讨，以推动将不合资格的公司退市。

　　上周开始股指出现回落整理，从严监管长期来看有利于股市健康发展，但短期会使资金从绩差股题材炒作中撤离来寻求避险，影响到市场活跃度。

技术上看，沪深300指数在3月中旬已走出3100点下方低位区间，目前还处在反弹结构当中。但上周开始指数连续下挫，中期保持在下降趋势线下方，操作上应做好承压回落的准备。

来源：期货日报