本周(11月19日至11月23日)沪深300指数2涨3跌，累计跌幅为0.71%。周一，期指再创上市以来的新低(2149.54点)。周三的低点回升到2151.38点，没有继续破位。目前沪深300指数收在60日均线之下，季均线斜率向下，仍然是标准的偏空格局。

　　上周我们提出“期指认为没有沽空的价值”的观点。本周股指略微向下破位后便展开反弹，全周小幅上涨。上述观点姑且说成不输不赢。

　　近期我们一直强调，期指没有发出悲观的信号，主要的原因来自持仓量不增加。除了以价格优势方来判断外，也是反向思考。当前市场的情绪较为悲观，期指投资者最担心的是破位下跌，且持仓量大幅增加。本周期指持仓量并未增加，说明期指空方在目前点位继续大幅杀跌的信心并不足。

　　首先，本周期指4个合约的总持仓量，基本保持在9万手以下，这是一个偏低的水平，是10月15日后的最小值。5个交易日中，有4个交易日持仓量在下降，合计减少592手。而且，4个的合约持仓量22日移动平均值连续6天下降。

　　正常情况下，本周是IF1212成为近月合约的第一周，持仓量应该增加。另外，IF1212是季月合约，持仓量也应该偏高。上一个季月合约IF1209，最大持仓量为82660手，近月合约第一周最大值为79772手。本周IF1212持仓量的最大值为78277手，很明显是偏低的。

　　本周一个有意思的特点是，多方在下跌时也能赚钱。周一现货下跌0.10%，多方获利2317万元；周四现货下跌0.79%，多方获利938万元。由此可以看出多方的能耐。全周多方累计获利5947万元。

　　综上所述，本周期指给出的信号仍然是A股短期不会大幅破位下跌。

转自上海证券报