日前，中国人民银行下发文件，要求将商业银行保证金存款纳入到存款准备金的缴存范围，从9月5日起实行分批上缴，分析人士预计此举将冻结资金近9000亿元。

　　平安证券固定收益部副总石磊表示，此次央行非常态的调整存款准备金科目，与前期上调央票发行利率一并表明，央行的货币政策并未转为放松，但此举更多是腾挪央票到期，对冲新增外汇占款，并非表明央行流动性管理进一步收紧。他预计9、10月份资金利率将有大幅波动，央行使用非常规方式提高存准水平正反映出存款准备金率再度提高已经受限。尽管上缴准备金总量很大，但需上缴量最多的前几个月每月需上缴量仅为2000亿左右。

　　中金公司周一发布的报告指出，尽管新规下法定准备金每次的补缴量不及一次法定准备金率上调的回笼量，流动性不会出现急剧恶化，但在年底财政存款大幅投放之前，要出现改善将十分困难，银行的超储率仍将维持在1%左右的低位，7天回购利率的平均水平将保持在4%至5%之间。由于目前公开市场操作净投放资金主要是改善大型银行的流动性，因此此次法定准备金率补缴对中小银行的流动性影响更大。

　　中金公司认为，统一下调准备金率的可能性不大，但不排除定向下调部分中小银行法定比率的可能。

　　此外，央行周一公告，将于30日发行10亿元1年期央票，发行规模较上期减少20亿元。这或暗示央行回笼力度的近一步降低，本周维持净投放为大概率事件。同时，本期央票的发行利率也备受瞩目，如果再度上行则意味着即将加息。不过，有分析师预期，由于刚刚扩大了准备金缴存基数，短期内进一步紧缩的可能降低。（记者 刘振冬）