中国国务院总理温家宝在"金融时报"撰文,表示中国通胀受控,刺激中港股市上周五大幅反弹.虽然总理派定心丸,但中国通胀其实还未受控,只是中央将调整政策,放慢收紧银根步伐,以及要用更灵活手段遏通胀、保经济.温家宝访欧前夕在英国报章撰文,首次表明中国调控通胀政策已奏效,并预计通胀将稳步回落.不过,目前中国物价还未见顶.中国5月份通胀率为5.5%,市场相信6月再升,并可能升穿6%,要到7月或以後才见顶.此因中国多个省市过去3个月先後受旱灾及水灾打击生产,个别重要项目如猪肉价及楼价,并未受控;加上中央4月初约谈20多个行业,要求它们暂不涨价两三个月,现期限又将届.

温总如此有信心表明绝对可驯服通胀,此因遏通胀是不惜代价要达到的政治任务,因不容许高通胀所造成的经济不稳、社会不稳.但温总的高调还包含两大信息.其一,温总要向外界派定心丸.温总在英报撰文,对象显然是外国、外资,尤其近月不少外国言论质疑中国民企造假、中国内地银行不稳、楼市泡沫将爆、中国经济势硬着陆,温总表明绝对有能力控通胀,正是要消减外资对中国经济硬着陆的忧虑.

其二,中国大力收紧银根以遏通胀的手段,面临调整,故要先肯定遏通胀成绩.过去大半年中央每个月都加存款准备金率半厘、每两个月加息四分一厘以收紧银根,但存款增准备金率本月已升至21厘半,导致市场资金严重紧绌,中小企成最大受害者,打击短期以至长期经济发展.在中国经济放缓已趋明显下,可预见中央为免窒息经济,将要放缓加息等紧银根步伐.其中最值关注的,是本月原应按两月一次加息的步伐会否拖至下月才加,那下月加存款准备金率又可向後延,令整体收紧银根步伐虽未停步,但却拖慢.此举将令中央遏通胀的难度上升,惟有改用更多行政措施、更有针对性地遏抑楼价、猪肉及个别行业价格.在这种形势下,投资者要明辨那些行业受惠、那些行业受压.