网站首页
|
资讯中心
|
新纪元公告
|
财经资讯
|
期权专题
|
联系我们
|
加入收藏
|
设为首页
|
CRM登录入口
|
OA登陆入口
|
我要开户
电信宽带入口
新联通宽带入口
移动宽带入口
联系我们
400-111-1855
 
金融产品
蓝筹托底 关注市场风格变换
发布时间:2015-12-08 09:01:55

           上周国内股市继续维持振荡走势,蓝筹板块周中发力上涨带来市场止跌反弹。但是从目前依然低迷的成交额来看,随着美联储加息时点的临近,加上年末资金季节性压力期的到来,国内A股市场短期仍将维持振荡格局。

美联储加息概率继续加大,关注传导影响

上周五美国劳工部公布11月非农就业数据,11月非农就业增长21.1万人,好于预期20万人。这意味着美联储12月加息概率进一步上升。美元走势一波三折,上周周中在欧元大涨的干扰下大幅下挫,周五受非农数据和加息预期支撑止跌反弹。美联储加息预期增强导致权益类资金有流出,利空A股。美联储加息日临近,外围市场波动将影响A股走势。在欧、美两大经济体货币政策的不同预期中,各国股市表现迥异,欧洲股市整体下跌,新兴市场股市承压,美国股市表现坚挺。

因此,从各国市场表现来看,预计国内A股市场也将面临加息预期带来的下行压力。加上当前地缘格局仍然紧张,年末资金流动性压力依然存在,外围市场传导影响有放大可能。

资金利率波动加大

20145月以来,上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)走势逐渐平稳,香港银行同行业拆借利率(Hibor)剧烈波动。相比而言,Hibor能更反映资金利率状况。近期该利率水平大幅上涨,央行开始释放更多流动性,两者节奏基本吻合。自11月中旬开始,Hibor开始出现了陡峭化,几次回落并未像之前一样跌至底部,而是呈现底部不断抬升的向上过程。由此看来,美联储加息和年末资金压力的影响或在Hibor上开始提前表现。

上周国内资金利率水平表现不一,其中一周Shibor表现平稳,回购定盘利率振荡下跌。交易所回购利率水平一周整体下滑,周中波动较大。Hibor变化更为明显,周中大幅飙升,涨至9月底以来最高水平,但上周五整体回落,流动性压力释放。昨日上述资金利率水平集体下降,表明短期资金压力有所缓解。

从近期资金利率波动加大的情况来看,预计年底前资金季节性紧张的局面将继续对市场热情带来牵绊。随着美联储加息时点的临近,央行稳增长政策预期也变得愈发强烈。从近期央行一系列稳增长政策来看,政府维稳预期依然强烈。11月央行开展了MLF操作,共1003亿元人民币,利率为3.25%,期末MLF余额为6958亿元人民币。同时,央行向三家银行提供PSL517.52亿元,利率为2.75%,期末PSL余额为10811.89亿元。另外,上周央行实现净投放500亿元,为911日当周以来最大规模净投放。

资金流入蓝筹板块

上周蓝筹板块表现强劲,先是房地产板块飙涨,随后银行、非银金融板块跟进。由于目前市场资金利率偏低,部分股息率较高的股票对市场有较大的吸引力,从而带动资金流入蓝筹板块。然而,从沪股通由净买入转为净卖出的表现来看,资金变动更多为短期流动。

从中长期来看,经济企稳预期和改革进程将持续给市场带来底部支撑,对上述两点反应较大的蓝筹板块将成为慢牛格局的底部基石。从近期市场的表现也可看出,一旦市场出现弱势整理格局,蓝筹板块的支撑作用将会尽显。一旦市场氛围回暖,创业板等新兴板块又将成为风格轮换的主导。因此,以蓝筹为主导的板块将构成市场底部基石,创业板等板块作为新经济的代表能体现经济转型和结构调整的成效,给市场估值空间贡献弹性。

124日,上交所、深交所、中金所出台熔断规则,并对股指期货涨跌幅和交易时间做了调整。交易规则的改变不会对市场趋势带来影响,旨在构建更加稳健的市场环境。因此我们对股市的判断仍然维持前期逻辑。

中长期来看,经济企稳预期和改革进程推进预期存在,加上偏松货币环境的支持,股市慢牛格局仍将维持。短期来看,年底资金压力,尤其是美联储加息时点的临近将给市场增加下行压力。从近两周市场成交清淡的表现来看,资金风险偏好仍然较低,仍是存量资金博弈,振荡整理格局将继续维持。

来源:期货日报