北京一个清爽晴朗的上午,交通银行一家分行正在为招揽储户忙得热火朝天.
每位咨询理财产品事宜的人都不用去排长队,也不用跟说话声很难听清的柜员打交道,这家银行的工作人员会立刻将之拉到公告牌前,并引荐给细心答疑的销售专员.
公告牌上贴着宣传单,上面列明当日可认购的理财产品,针对存款额为5万元或以上的储户,每款产品的认购时间都有限,而且收益率均远远高於官方存款利率.
中国多数大型银行出售的这些理财产品,实际上等於利率自由化,让监管当局和一些业内分析师感到很不踏实.
"这些产品改变了银行体系机制,这是近几年业内出现的最大变化之一,"惠誉评级在北京的银行业分析师朱夏莲对路透表示.
"一年内,这些银行需要向转换理财产品的储户支付数万亿元的巨额款项,现金流将变得紧张."
根据惠誉统计,截至第三季末,中国各大银行的理财产品余额为7.7万亿元人民币(1.2万亿美元),几乎相当於存款总量的10%.
5月以来,中国银行业监管部门对理财产品至少发出了五次警告.作为一种探索方式,理财产品相当於将部分贷款重新打包并移至银行的资产负债表外.这使得银行可在存款准备金率居高不下,且信贷受限的约束下继续放贷.
尽管监管部门已禁止发行期限短於一个月的理财产品,但各种理财产品的营销活动依然在火热进行.
不过对於中国的各家银行来说,要时刻了解,并善于利用各种利率和期限不同的理财产品,无异於是一种新的挑战.中国银行业多年以来一直受益於国家设定的存贷利差.
"我们一直将理财业务称为事实上的存款利率自由化,"朱夏莲表示.
监管部门担心短期理财产品会使银行过於轻易地将负债移至表外,而惠誉警告称,当这些负债到期时,要避免时间错配风险愈发困难.
朱夏莲担心银行或出现现金流问题,尤其是如果经济下滑也损及借款人还贷能力的话.在过去10年甚至更长时间里,中国的银行积累了大量存款,且规模还在增长,这使得它们能够简单地将不良贷款展期,而不对业务造成太大冲击.
风险在於,那些跟风买进保底理财产品的投资者如果发现不能获得承诺的支付,或者有什麽风吹草动,他们或许会一窝蜂地要求抽回资金.
其他分析师表示这样的忧虑有些过头,他们认为银行从借款人那里取得长期回报,用於向储户提供短期收益,这中间如果出现错配,也在所难免.
"的确,银行尝试金融创新的时候,政府需要小心."美林驻香港的中国经济学家陆挺表示.
"但我们并不认为这是核心问题."
**争夺储户**
尽管政府频频警告且作出限制,但银行业还是在不断推出各色理财产品,期限从不到一周至一年不等,收益率比普通存款利率高出至少两个百分点.
【路透北京】
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