最近，市场对于原油、A股和股指期货是否见底争论不休，多空双方均摆出自己的理由和意见。笔者认为，国际原油、A股和股指期货均没有出现明确的止跌企稳信号，见底为时尚早。对于期货投资者而言，顺势而为是上策，盲目抄底存在较大风险。

　　经过上周的大幅反弹之后，本周国际原油价格再度连续大跌。全球经济增长放缓和国际原油供大于求是国际油价不断下跌的主要原因，而以沙特阿拉伯为代表的OPEC成员国和以俄罗斯和美国为代表的非OPEC产油国各有打算，很难在减产保价上达成一致意见，从而加快了国际原油价格下跌速度。

　　至于原油生产成本到底是多少，目前尚没有一个统一的标准和权威说法。市场有关原油价格底部有多个版本，但是均被市场无情击破。本周，NYMEX的WTI原油价格刚刚收复30美元/桶又失守，后市有可能再次下探前期低点27.56美元/桶，甚至20美元/桶。

　　原油价格下跌，不但引发通缩担忧，而且会加大全球货币宽松压力，甚至全球股市疲弱也与原油价格大跌密不可分。从这个意义上来说，国际原油价格在一定程度上也会影响国内股指期货的止跌企稳。

　　另外，自去年年底以来，全球股市经历了一场超预期的下跌行情，A股主要股指跌幅更是靠前。最近，A股主要股指和三大股指期货初步出现止跌企稳苗头，市场见底声音再次响起。从情感上来说，无论是机构投资者还是个人投资者，都希望股市能够早日见底企稳，但是从理性角度来看，股市和股指期货受多种因素影响，包括宏观面、资金面和政策面等，是有自身运行规律的。

　　市场人士呼吁政府出手救市的声音也不少，不过，政府并未像去年一样高调救市。实际上，政府主要是在对国际唱空人民币和港币的市场人士和舆论进行驳斥和反击，维稳中国经济和维稳人民币相对稳定成为当前工作的重中之重，单纯地认为政府会不计成本救市是一厢情愿的想法。维稳股市需要市场参与各方的共同努力，以及宏观面、资金面、市场风险偏好改善的配合。

　　从技术来看，沪深300和中证500现货股指均已经跌破去年8月底至9月初的最低点，上证50现货股指也逼近去年最低点，理论上有破位下跌的风险。此外，IC当月逼近去年最低点，由于股指期货当月合约贴水较小，目前IF当月和IH当月的低点距离去年8月底至9月初的最低点尚有一定距离。如果后市IC当月跌破去年最低点5101.8点，则IF当月和IH当月也可能跟随下探去年的最低点。

三大股指期货的弱势上涨仍属于中线大跌后的技术性反弹行情。在股指期货操作上，建议中线仍以逢高做空为主，短线反弹时做多仍需十分谨慎，且需要注意及时止盈和止损，并控制好仓位的风险。

来源：期货日报