端午节后一些经济数据和重大事件将相继公布结果，市场进入“多事之秋”。

　　6月9日公布的5月CPI同比增长2%，市场预期增长2.2%，前值增长2.3%；PPI同比增长-2.8%，创18个月新高，市场预期增长-3.2%。CPI低于预期、PPI高于预期，再一次证明“停滞性通货膨胀威胁论”是伪命题。对于通胀数据分析，除了从同比看结论外，还要从环比看原因。CPI环比只包含最近一个月的信息，而CPI同比包含前面12个月的信息，因此从CPI环比中能看到最新的变化和矛盾。5月CPI中食品烟酒环比增长-1.8%，其中鲜菜价格环比下降21.5%，是CPI环比下降的主要原因。在CPI环比中，主要上涨项为猪肉上涨1.6%、交通上涨0.3%，但涨幅远远比不过蔬菜价格的跌幅。

　　5月PPI创18个月新高。PPI与CPI的逻辑有较大区别， PPI与实体经济相关程度相对较高，PPI反映的是企业产品价格，企业产品价格变化反映经济冷暖。更简单来说，企业利润看的是名义同比，PPI同比上升直接增加企业名义利润，即在销量不变的前提下，销售价格一旦上升，企业盈利会逐渐增加。此外，PPI回升是企业补库存的前提条件，在价格下降时补库只会导致越补越亏。当前除房地产外的企业库存大多处于历史相对低位，未来补库存需求较大，这也将带来经济的进一步企稳回升。因此，近期PPI同比稳步回升是中国经济新的“周期回归”的判断依据。

　　6月11日至7月11日，4年一届的欧洲杯在法国开幕，这届在法国举行的欧洲杯被认为是影响力最大、竞争最为激烈、商业价值最高的洲际足球赛事，届时必将汇集全世界球迷的狂热眼光。而A股向来有体育大年表现萎靡的宿命，特别在欧洲杯期间，股指大多维持下跌，“欧洲杯魔咒”或将再度笼罩A股。当然，相关热点股如啤酒、彩票及传媒股或表现不俗。

　　6月12日至6月14日，5月宏观数据出炉。12日，5月社会消费品零售总额增速、固定资产投资增速、工业增加值增速等数据公布；13日，5月M1、M2和新增人民币贷款增速、社会融资规模披露；14日，5月全社会用电量出炉。这些数据无疑会对A股产生不可忽视的影响。

　　6月15日，A股是否纳入MSCI指数的答案将揭晓。香港《明报》援引MSCI方面消息人士透露，公布当日不举行记者会，只设全球电话会议。2015年6月记者会亦改为电话会议，A股加入告吹。MSCI高管还表示，内地监管机构对取消ETF等A股挂钩衍生品海外上市的预审权毫无动作。若利多变利空，则市场悲观情绪将抬头。

　　6月18日，万科有望复牌。从2015年12月18日开始停牌的万科A将于6月18日复牌，万科与宝能系的股权之争最终结果将水落石出。万科A 自2015年11月底起走出一波涨幅高达70%的上涨行情，停牌价24.43元，而沪指在这近半年的时间内下跌幅度超过18%，万科A复牌后股价走势值得关注。

最后，月底将是公布深港通的敏感期，7月1日前内地可能宣布启动。由此看来，6月剩下的15个交易日注定是“多事之秋”，A股市场将是非常敏感而脆弱的，走势也将是混沌的。

来源：期货日报