从周二中金所公布的会员持仓数据看，前二十名会员的多单增持量略高于空单增持量，这使得前二十名会员净空单较周一减少1.79%，为4054手，但是前十名会员的净空单仍继续增加8.8%，为6159手。

　　前十名会员和前二十名会员的净持仓增幅方向相反，这表明短期内市场有所分歧。但从中期看，尽管净空仍是常态，但是进入1月以来，前十名会员净空单量持续增加，正逐渐接近历史最高点，而上一次前十名净持仓量高位持续增加发生在11月中旬。如我们所见，上轮净持仓量高位增加的结果是股指期货大幅下挫。尽管历史不会简单重演，但是前十名净持仓量持续高位增加值得警惕。而选择前十名会员净持仓量作为观察指标主要是因为前十名会员净持仓更能反映主力资金的动向。 
 
 

　　从单个会员席位看，自1月6日以来，传统主力空头国泰君安和中证期货接力大幅增空，中证期货分别于6日和7日增1041、509手，国泰君安则在10日和11日各增661、546手。而经过持续空单增持，这两个席位的净空单量亦达到高位。考虑到以上席位具有机构背景以及历史上传统主力空头大幅增仓对盘面的影响，期指后期难言乐观。

　　此外，海通期货、中粮期货近日亦持续增空，海通期货10日增空519手，11日增383手，一举取代广发期货成为第三大空头，中粮期货周二则增空444手。

　　总的来看，尽管期指再次接近前期箱体区间下沿，但部分会员持续增空，这表明投资者并不看好后市。不过，也有会员大幅减持空单，如上海东证、鲁证期货分别减持空单496手、334手。相比起空头持仓的大幅变化，多头持仓的变化则比较平淡。值得注意的是，光大期货减持空单增持多单，多单增持186手，该席位素有短线特征，不排除周三盘中会出现反弹。

　　总的来看，短期内由于期指再次临近区间下沿，少数空头选择暂时离场观望，一些短线资金则选择做多，而前十名会员和前二十名会员的净持仓变化方向相反，或许说明周三期指盘中或出现小幅反弹。但是中期来看，由于国家紧缩政策仍在继续，地方房产税政策可能会相继出台，而各主力空头均出现持续加仓动作，期指中期或走弱。

【期货日报 】