在经历了上周的连续杀跌后，本周期指呈现出止跌企稳的态势。当月合约IF1401在连续收出“四连阴”后，在周二早盘最低探至2186.2点，随后在现货权重股的带动下企稳回升，周三、周四都成功站在2200点上方。相对应的，上证指数也在周二最低探至2000.4点之后，重新回到低位盘整态势。

　　期指各项数据显示，虽然自去年12月初开始的这轮下跌已经持续了一个多月的时间，下跌幅度也超过了10%。但从目前情况来看，空方仍然没有表现出明显的撤退迹象，空头压力仍然咄咄逼人，持续对期指走势形成压制。

　　首先关注总持仓数据。本周一期指四合约总持仓攀升至128668手，再次逼近13万手，之后随着周二行情的探底回升，总持仓也连降两日，截至周三降至121916手。

　　自去年12月份大盘开始下跌以来，期指合约总持仓数据始终在12万手至13万手之间震荡，这说明了虽然这轮下跌已经持续了一个月之久，但目前期指总的持仓规模和下跌初期相比几乎没有太多变化。而从历史情况和实际情形来分析，在一轮上涨或是下跌行情的末期，基本都会伴随着多、空某一方的获利了结或者止损出局，这在总持仓数据上表现为快速的减仓。但从目前期指的数据上看，“快速的减仓”却迟迟没有到来，这或许预示着目前期指仍然存在下跌的动能和空间。

　　如果结合净空单数据，就能看得更为清晰。中金所盘后公布的持仓数据显示，截至本周三，主力席位持有净空单15874手，而去年12月份的上半月，也就是本轮下跌的初期（12月2日至12月16日），期指日均净空单为15472.91手，和目前的数据相差无几。

　　此外，据上证报资讯长期跟踪的几家重点席位持仓也没有发生太多变化。空方席位中，截至本周三，中证期货、海通期货分别持有净空单14206手和9785手，相比下跌初期都没有出现有效的缓解。其中，中证期货近期净空单呈现“四连增”，14206手净空单已经逼近了去年2月19日的净空单最高点（14281手）。多方席位中，国泰君安继续一家独大，持有净多单4255手，相比12月中旬近万手的净多单有所下降。

　　根据上述数据可以推断，目前不仅期指总持仓的规模与下跌初期相比没有太多变化，而且主力持仓的结构也无太多差异。处于历史高位的总持仓和净空单所形成的空头压力，或许还将持续对走势形成打压。

　　转自上海证券报