伯南克对他所开的“药方”充满自信，26日“喊话”力挺量化宽松(QE)显著成效。受此利好，纽约商品交易所黄金期货交投最活跃的2013年4月合约价格当日大涨1.82%，重回千六上方，收于每盎司1615.5美元。

　　多位分析人士称，QE就像伯南克的一剂“安眠药”，美国乃至全球经济已经对它产生了依赖性，如立即“停药”，对各经济体必然产生剧烈的副作用，而短期来看，伯南克还不会“停药”，因为这不符合美国经济利益。

　　停药还是减量

　　26日，伯南克在美国国会听证会上说，美联储目前正在进行的大规模资产购买计划给美国经济提供了重要支持，在当前的经济背景下，美联储超宽松货币政策的益处显而易见。

　　一位业内人士形象地将QE比作是伯南克为刺激美国经济而设计的一剂药方，自2008年，美国已经服用了三个“疗程”(三轮QE)，第三个疗程还有延长(QE3.1或者QE4).

　　2月20日，美联储内部部分官员似乎对“药方”开始质疑，并称应准备好“停药”或者减少药量。对此，市场担忧气氛弥漫，黄金创下了7个多月以来的新低1555.22美元，大宗商品整体恐慌下跌。为缓解市场担忧，伯南克在听证会上反驳了目前对美联储QE可能导致各种风险的批评。这一举动，使得黄金重新回升，录得年内最大涨幅。

　　国元海勤期货研发中心总经理蒋兴春认为，其实美联储对QE3.1(业内亦称QE4)一直都持有很大争议，以伯南克为首的力挺QE政策，帮助了奥巴马成功连任，因此在美国经济复苏加快但是潜在财政悬崖风险没有充分释放前提下，美联储还是会维持相对量化宽松货币政策，只是购债规模有可能缩小，对美元阶段性走强有利，美元表现更多是被动型走强，强势美元不符合美国利益。

　　QE命运未卜

　　截至26日，美元指数继续攀升，收于81.85点，微跌0.01点。今年2月1日以来，美元指数已经累计涨幅超过3%。

　　即便如此，大宗商品数据商生意社首席分析师刘心田认为，QE如果戛然停止会带来商品市场乃至全球经济不稳定，上周市场反应就是证明，美联储将更为审慎的对待货币宽松问题，QE的命运短期内不会有大的变化，大宗商品的大周期调整缓和的进行比剧烈的进行更有利于各经济体的利益。

　　恒泰大通产研中心分析师关威预计，QE至少会维持到2013年底，美国就业明显好转才会促使美联储退出QE，预计美联储内部对QE的分歧将会持续一段时间，一些指向相反的信息，将会反复冲击市场。

　　上海中期期货分析师李宁认为，在当前失业率仍高达7.9%的条件下，美联储极有可能维持现有的宽松规模不变，但自去年底开始，关于宽松政策的效果及后续负面影响已引发美联储内部人士的担忧，虽然现在QE规模维持原状，但基本已是满负荷运转，后续再度加码的可能性已然很小。

　　商品止跌企稳

　　上周，在QE缩减或退出的担忧下，商品市场整体呈现破跌之势，黄金跌破千六，伦铜跌破八千美元关口，原油周跌逾3%，国内白银、焦炭周跌逾9%，螺纹钢周跌幅超过5%。

　　26日，纽约金价录得年内最大涨幅，重新站上千六关口。关威表示，随着美元市场人气将逐渐升温，黄金2013年会呈现震荡，且重心偏向下移走势。

　　除黄金外，目前伦铜、原油亦止跌企稳。由于国际大宗商品多以美元计价，因此美联储货币政策对大宗商品价格影响尤为重要。

　　蒋兴春认为，美元反弹一阶段以后，大宗商品和黄金下跌告一段落，后市趋向弱势震荡，大宗商品依赖于需求的增长和经济增长的强确定性，黄金初步企稳。

　　光大期货分析师孙永刚表示，大宗商品的牛市其实比较简单，就是需求的增长与货币的增长，大宗商品近几年没有趋势性的牛市，而农产品(行情 股吧 买卖点)是一个例外，因为需求的刚性和供给的不确定性将使得农产品在某些阶段将背离这样的经济周期。如果真的削减QE，那就是黄金熊市最佳的信号。

转自中国证券报