对本周的A股市场而言，影响最大的无疑是日本大地震以及福岛核电站核泄漏事件的进展情况，一时间，日经225指数成为了A股市场甚至全球金融市场最为重要的风向标。

　　不过，笔者认为，尽管日本大地震对本周A股市场走势的影响颇大，但中国经济的总量庞大，因而不太可能长期受该事件的影响，只要不出现核泄漏事故完全失控的情况，上述事件对A股的影响将从下周开始趋于平淡，这一点也可以从本周下半周开始一些地震受益板块开始出现回调得到一定体现。毕竟地震只能改变市场的短期预期，从更长的时间维度来看，能对A股产生重大影响的还是中国经济的发展情况。

    从国内情况来看，“两会”透露出的政府将经济增速主动下调的姿态表明，国内相对偏紧的政策并不会改变，央行本周末再度调升存款准备金率的举动更是证明了这一点。不过，由于受到日本大地震的影响，央行在短期内提升存款准备金率以及加息的频率或将下降。

　　笔者之所以得到这样的结论，一个重要的依据就是近期央行在公开市场操作的动作。本周，央行在周二、周四连续进行大规模的正回购动作，同时在发行3月期央票的同时又发行了100亿元的1年期央票，发行利率提升至3.20%，已经超过了1年期定期存款的利率。尽管很多市场人士将其解读为央行有意再次升息，但笔者却并不这么认为。

　　笔者认为，央行主动提升1年期央票发行利率的目的并不意在加息，而是想借助目前这一时机激活公开市场，提升公开市场的可操作空间，毕竟此前由于一二级市场利率倒挂带来的持续地量发行，已经严重影响了央行在公开市场的操作，使其货币政策的重要工具之一——公开市场操作已经名存实亡，而解决的唯一办法就是逐步改善一二级市场利率倒挂的现状。而如果央行再度加息，那么公开市场操作无疑又将陷入困境，这显然是央行不想看到的，因此央行短期内加息的可能性不大。

　　至于公开市场近期天量的到期资金，央行正在通过3个月正回购的方式进行消化，这样做的好处有二：首先可以将3月天量到期资金向后平滑3个月，再择机平滑至下半年，使得全年到期的资金量较为平衡，增加央行后续公开市场操作的空间。其次，此前频繁动用的存款准备金率手段，由于目前已处于高位，尽管还有一定的上升空间，但毕竟不能无限制地使用这一总量调控工具，预计后续使用的频率将有所放缓，这样也可以为后续再度使用这一手段，预留一定的空间。

　　本次存款准备金率调整之后，在央行近期加息概率不大的情况下，股市将短期迎来一段时间相对宽松的政策环境。股指尽管整体仍将维持箱体震荡的格局，但下周初或将出现再度探底走势，待探明支撑位后才能再度回升。而在年报和一季报披露的高峰期即将到来的情况下，投资者宜逢低布局2011年业绩能出现大幅增长、目前估值较低的板块潜伏，首选消费、新兴产业等政策扶持板块这种能够长线投资的安全品种，同时仓位不宜过半。

     【第一财经日报】