一边是创业板的异常火爆，一边是沪深300指数的熊途漫漫。自2012年年底至今，中国A股市场的两极分化备受投资者关注。正如笔者所认识的一个投资者所说“只要胆子大，创业板眼睛闭着买，都能赚钱”。另外，创业板成交量也是节节攀升，市场的参与热情可见一斑。反观沪深300指数，除了点位徘徊不前，成交量在股本连续扩大的背景下也是缩水严重。这背后究竟有什么深层次原因？

　　股市缺钱似乎是一个很好的理由。由于中国经济调结构的需要，央行货币政策总体以谨慎为主。IPO、定向增发又让市场为之“输血”，因此有限的资金与大象共舞的确很难实现。值得一提的是，IPO开闸的短短几天时间，市场就聚集了过千亿元的“打新”资金。近几年民间资本市场红火，其中房地产(行情,问诊)市场最具有代表性。在房地产调控政策下，热钱对相关领域的追逐热情难消，直至近期才稍有“退烧”迹象。如此看来，市场真的缺钱吗？与其说是缺钱，还不如说是缺赚钱效应。

　　自A股熊市展开以来，沪深300指数两大权重板块——房地产和银行板块成为沦陷的重灾区。房地产市场在目前我国经济发展中的作用难以替代。银行板块方面，“业绩拐点论”是制约其股价上涨的最主要原因。需要提醒的是，银行板块的破净是大面积而非个别，近几年上市银行亏损概率极小。

　　目前市场存在一系列潜在的利好。自春节后，我国货币政策的转变愈加明显。前一阶段，市场担心货币政策的紧张会使得转型之中的中国经济更加困难。随着货币政策的微调，中国经济就算不是立刻触底反弹，但短期“磨底”的观点应该是成立的。更为重要的是，经过较长时间的调整，货币政策已经有了更多的调整空间。

　　从短线角度而言，投资者对成交量的重视应该高于对点位的关注。与以往指数放量大阳而后继无力明显不同的是，本轮反弹的成交量是从底部开始，而后一路稳步放大。从这个角度来说，本轮反弹的基础要好于前一阶段。

　　笔者认为宏观政策和技术面形成了一个较为良性的共振，有利于行情的纵深发展。在经历近半年的底部徘徊之后，指数有望摆脱底部的踌躇，进入稳步上攻阶段。

来源：期货日报