从近期指数的表现来看，A股市场已经逐步走出日本地震的负面影响。在连续震荡五个交易日后，指数选择了上行，且指数在上周二再次确认了60日均线支撑的有效性，故后市很可能进入震荡走强阶段。从操作上看，近期的震荡行情使得投资者短线操作难度加大，建议投资者在市场作出趋势性选择后入场，并适时止盈。我们认为，投资者可适当建立多头头寸，短期IF1104压力位为3300点，支撑位为3250点。

　　周三股指期货各合约震荡走高，至收盘均收出中阳线，结束四连阴走势。主力合约IF1104上涨1.19%至3269.2点，四个合约总成交维持在19万手附近，总持仓为3.5万手，继续走平，成交持仓比回落至5.5，除IF1109外，各合约升水均有所收窄。根据华泰长城研究所的测算，股指期货四个合约持仓保证金回升至124亿元，连续四个交易日上升。中金所公布的会员持仓数据显示，IF1104合约前20名会员净持仓占比为9.49%，连续三个交易日上升，但前10名会员净持仓占比昨日小幅回落。

　　现货市场方面，沪深300指数亦收出中阳，成交额达985亿元，明显放大。从行业表现来看，所有行业均呈现上涨态势，股权激励、中盘成长、智能电网涨幅近2%。就权重行业板块来看，沪深300银行指数已经连续两日收出中阳，而地产指数昨日也突然发力。银行的走强与其业绩增长较快的预期有关，一方面是因为在信贷紧缩的背景下，银行的议价能力提高，净息差已经接近历史高点；另一方面，银行股估值水平较低，目前银行股的估值水平处于历史波动区间的下限附近，再度下行的空间很小。因此，随着银行公布财报的进程逐步推进，银行股有望继续维持强势表现。对于地产板块而言，虽然调控仍处于高压态势，但房价仍在高位徘徊，而行业库存的压力并不高，因而即使在行业的政策基调不发生实质性松动的背景下，地产板块估值仍具有一定安全边际。从走势上来看，沪深300地产指数仍处于低位震荡格局，趋势性走强仍需时日。

　　货币政策方面，前期农产品价格的下调可能将体现在3月份的CPI中，况且央行上周末刚刚上调了存款准备金率，3月加息的可能微乎其微，因此市场对宏观资金面上的担忧暂时得到舒缓。这从银行间市场七天质押式回购加权平均利率的走势中也可见一斑，该利率周三继续下跌。存款准备金率上调的影响业已完全消化，市场流动性将维持宽松。

　　对于股市而言，近期新股发行以中小板为主，而近期新基金发行数量较多，加之前期的新基金正处于建仓期，这将给二级市场带来部分增量资金。从市场结构来看，震荡格局下市场的风格转换较为快速，在上周亏损股、中小板股等品种涨幅居前之后，本周市场热点有望轮回到大盘股。预计在周三的普涨之后，行业将出现分化，上周表现弱势的金融、电信、可选消费品等行业有望走强。

    【中国证券报】