央行“放水”传闻引发躁动

　　16日晚间，央行向五大行实施5000亿SLF的传闻，给资本市场带来些许骚动。投资者期望着，A股及期指连续多日的振荡行情或因央行这一接近“降准”的举措而有所改观。

　　然而，昨日的市场表现却让投资者有些失望，虽然没有16日的长阴表现，但反弹力度却略显不足。期指IF1409合约收于2402点，全天走出一个V字形，收盘仅微涨0.07%。A股方面，上证指数也同样延续着振荡走势，收于2307.89点，涨幅0.49%。

　　“类降准”举措短期提振股指

　　“传闻央行向五大行实施5000亿SLF，虽然功能类似降准0.5%，但是央行却使用了SLF这一短期工具，而非有相对长期影响的降准。”国信期货期指研究员夏豪杰告诉期货日报记者，在时间点上，央行选择在经济数据公布之后，而且是股市长阴之日，此举意图较为明确。首先，向市场展示央行仍然有相对宽松的货币政策向经济注入活水的能力，以此缓解市场对于经济数据下滑的担忧。其次，选择短期的工具也表明，央行在调控方面与国务院的调控目标保持一致。“央行的明确表态对股指来说，从政策层面稳定了政策预期，也表明了其对于经济长期稳定的信心，短期和中期都是利好。”

　　从资金面来看，下周将有10只新股陆续发行，冻结资金近5000亿元，又值季末银行考核节点，资金面面临不小的压力。“央行实施5000亿SLF可平滑短期流动性，一定程度上缓解了资金面压力。”上海中期期货期指研究员王慧认为，尽管央行此举短期能够有效提振股指，但中期来看，压制股指因素尚存，经济运行乏力，房地产市场仍不景气及市场对全面宽松政策预期的落空。“3个月期限的SLF只能解燃眉之急，而股指上行的推动力仍要看整体经济运行态势及改革力度。”

　　交割日必跌？

　　除央行货币政策外，本周五，期指IF1409合约将迎来交割日，市场对于“交割日必跌”的担忧情绪有所加重。

　　对此，夏豪杰认为，本周五虽然为股指交割日，但市场并未出现大幅利空因素。在移仓换月方面，市场表现较为稳定，即便是周二的长阴也并未使期指前20日席位的多空持仓出现显著变化。“这表明市场信心尚未改变，对于股市周二的长阴仍然是回调达成了共识”。

　　“从昨日的持仓情况来看，多空双方已经在下月合约积极布局仓位，移仓现象较为明显。交割日盘面的波动情况主要依赖于基本面，所以交割当日有涨有跌，也不存在‘交割日必跌’的现象。投资者不必过分担忧，可提前做好移仓准备。”王慧表示。

　　大盘上行的基础尚未发生改变

　　近期，市场的关注点普遍在于，在经历了连续几日的调整后，大盘是否还会延续之前的连续上涨态势？对此，多数分析人士仍然持看多的观点。

　　“股市虽然经过了连续几日的调整，但大盘上行的基础尚未发生改变。”夏豪杰表示，今后在政策层面，很难发生较大的利空，投资者仍需注意PMI、铁路货运量等数据的波动。对于政策性利好，应该形成习惯，因为改革将成为新常态。至于政策性利好能否唤醒企业盈利能力的提升，仍需等待下一次年报的披露，年报将成为股市转折与否的关键。

　　同时，一德期货宏观经济研究员寇宁也认为，8月以来政府再度加大了稳增长政策力度，经济可能在9月出现企稳反弹的走势。同时，伴随货币政策延续宽松的预期，四季度经济增长可能并不悲观，或将在中期对期指构成支撑。

来源：期货日报