伴随着国海证券(6.97 停牌,买入)12月21日“认可与各方的债券交易协议”的公告，前期紧张的市场情绪渐趋缓和，一小波市场异动也开始消散。

自12月14日至今的一周多时间内，几则传闻搅动年末金融市场徒生波澜，加之包括自媒体在内的各路媒体轮番炒作，一定程度上加剧了市场的恐慌情绪。

从某种程度上讲，可以把前期的市场波动，看作是金融市场“去杠杆”的“阵痛”。加杠杆容易，但去杠杆当然会很“难受”。各方对此应理性看待，不该借此大肆渲染悲观情绪，让很多不明真相的机构或者个人投资者参与进来，不宜将“阵痛”演变为“大伤”。

梳理一下媒体对国海证券事件的报道可以发现，事件本身并不足以对市场产生重大影响。首先，此次事件涉及22家机构，其中主要是券商，此外还有几家城商行，涉及债券金额不到200亿元。这些债券八成以上是安全性和流动性高的利率债，还有一成多的信用债，目前这些债券属于正常状态，也并没有违约的情况出现。其次，在目前的市况下，这些债券浮亏大约5亿元到10亿元，按照国海证券现有的总资产和净资产规模，即使其自己承担也没有多大问题，更何况涉事机构需要共同承担相关责任。再次，总体来看，这22家涉事机构净资本充足，流动性也较为充足，这些损失也不会对机构造成巨大影响。而且，市场时起时落、时高时低，未来或盈或亏尚难预料。

一些媒体报道称，国海证券事件引发了债券市场交易主体特别是银行和非银机构之间的信任危机。其实，在事件爆发之初，在市场局部可能出现些许这类情况。但随着监管的介入以及后续业务的进一步规范，各类机构会继续在更为严格的规范下交易。这个过程需要时间，但应该很快。

再来看货币基金赎回一事。受美元加息等多重因素影响，货币市场短期利率上行，很多机构为了弥补头寸，赎回了一定的货币基金。据此，一些媒体包括自媒体为了博人眼球，其报道的标题对事件的程度有夸大之嫌。据记者了解，全市场270只左右的货币基金总体平稳，各项指标均在合理范围内。

众所周知，货币市场基金是一项重要的现金管理工具，市场资金面的变动会直接影响到货币基金的运行。一直以来，监管部门非常注重对货币市场基金的监管和风险防控。从以往的市场波动来看，货币基金基本上发展平稳，市场体量也在稳健增长。

去年底，证监会和央行联合发布了《货币市场基金管理办法》，并于今年2月起实施。《办法》对货币基金的运作提出了更为严格的要求。目前来看，货币基金的运作更加透明、可靠，流动性管理能力更强。临近季末和年末，基金公司均已做好应急准备，即便货币基金出现了个别极端情况，全行业积累的约300多亿元风险准备金也能完全覆盖相关风险。

总体来看，今年以来，围绕金融“去杠杆”，监管部门采取了很多卓有成效的措施，对于杠杆的监测和管理日趋完善，对各类金融风险的事前、事中处置能力进一步加强，各个子市场的总体“杠杆率”持续下降。

日前召开的中央经济工作会议强调，要把防控金融风险放到更加重要的位置，下决心处置一批风险点，着力防控资产泡沫，提高和改进监管能力，确保不发生系统性金融风险。

下一步，还需未雨绸缪，主动处置一批风险点，由此可能会产生一定的市场波动。对此，市场应保持理性，切莫人为扩大负面影响，造成“次生风险”，确保不发生系统性金融风险，以此推动经济平稳健康发展。

来源：金融界网站