9月7日，也就是新规出台后的首个交易日，沪深300指数期货（IF）全天成交43015手，仅占日常5%，尚不及上市首日；上证50指数期货（IH）和中证500指数期货（IC）成交量分别为18761手和14422手，也大幅缩水，日内成交量创出新低。此后两个交易日继续下滑，至周三，IF总成交量已降至27899手，不足高峰期的1%。为抑制过度投机，中金所自7月底起，中金所调整收费结构，增加申报费收取，同时限制日内报撤单次数和成交次数。8月25日，中金所再出新规，提高交易保证金和日内平仓手续费，同时降低单日开仓交易量限制至600手；8月28日，继续上调非套保持仓交易保证金，日内开仓交易量被限至100手。而9月2日的调整是一周内的第三次。

　　调整后，A股市场3天没有太大的涨幅，但是期指却最高涨了1000多点，让投资者对市场不再恐慌。股指期货T+0， 而现货是T+1的，从公平公正的角度看，显然是存在问题的。所以要么股票和期指是同样可以当日买卖，要么就把期指停了，从目前的措施看，股指期货是变相停了。

　　空头是怎么样通过做空期货市场赚钱的呢？他们是这样做的:

　　1、空头通过股指期货做空，由于期指T+0 ，每天都开空单，当日结清赚钱。

　　2、空头每天在股票现货市场，不计成本把上证300和中证500等标的股票往下砸，带动股指下跌。

　　3、打压标的股票，逼迫配资盘卖出。

　　4、临近收盘用做空期指赚的钱，在股票现货市场跌停板买入大量筹码。所以那段时间大家会发现股市每天下午2点半准时大跳水 ，千股跌停。

　　5、第二天开盘，继续做空中证500期指赚钱。

　　6、用前一天跌停板上买入的筹码，继续砸盘，往跌停上砸，逼迫融资盘平仓出来。

　　7、周而复始运作，最后将股市打到崩盘。

　　在股市不断下跌，国家投入巨额资金救市失败后，终于在9月拿出了魄力，变相关闭了股指期货，这个对市场是实质性利好，会让2850点成为这次股灾的历史底部。对于这点，我们要衷心的感谢政府，我们这个判断是否正确，大家可以拭目以待。

　　领会总理讲话 明辨市场方向

　　主持人：如何看待李克强总理关于股票市场的讲话？

　　蒋翔：李克强总理在大连出席2015年夏季达沃斯论坛时，就我国资本市场稳定和改革发展问题发表谈话，充分肯定了前期维稳工作，对下一步工作提出具体要求，强调将“国际通行做法”与“中国国情”相统一。这是李克强总理对股市发展思路的一次全面阐述，回应了社会关切，也极具现实指导性。所有市场参与者应当充分加以领会，共同维护市场秩序，共同促进市场理性、健康发展。在谈到前期一系列稳定股市的措施时，李克强指出，“中国资本市场，特别是股市在6、7月份也发生异常波动，有关方面采取措施稳定市场，是为了防止风险的蔓延。”

　　这次开诚布公地阐释维稳的出发点和具体工作机制，能够凝聚市场参与者的共识，维护投资者信心，将推进市场化改革与维护市场秩序统一起来。中央明确提出“使巿场在资源配置中起决定性作用和更好发挥政府作用”的改革方针，就要坚定不移走下去。释放市场力量、让市场发挥决定性作用，与政府维护秩序、在市场失灵时主动作为，不是一对矛盾，而是相辅相成的。在市场失灵时，政府主动作为，防止爆发系统性风险，这也是国际上普遍采取的办法。

　　对于当前股市形势，李克强表示，“现在可以说防范住了系统性金融风险”。用通俗的话说就是医生从急救室出来对众人点了点头，那意思就是：救活了，你们可以和它玩了!他是对前期各方面维稳工作的充分肯定，也是对市场现状的客观评价，有利于稳定预期、稳定人心。目前，股市泡沫和风险已得到相当程度的释放，具体表现在：市场估值中枢明显下移，杠杆融资风险得到相当程度的释放，助涨助跌的规制性因素得到有效抑制，投资者流动性状况良好，市场内在稳定性显著增强。这一形势来之不易，需要倍加珍惜。

　　在这次论坛上，李克强总理以“形有波动，势仍看好”概括我国经济形势。“只要有比较充分的就业，与GDP同步增长的居民收入和不断改善的环境，这样的发展速度是我们能够接受的。反过来讲，我们上半年城镇调查失业率在5.1%左右，新增城镇就业人数在700万以上，这反过来证明了中国经济运行保持在合理区间”。他在阐释我国经济结构发生向好变化时说，消费占GDP的比重已经超过60%，服务业比重接近50%，高技术产业增速超过10%。李克强总理阐释的这些新变化是我们努力推动并乐于看到的。这个也坚定了我好后市反弹的信心。

　　把握机会 逢低吸货

　　主持人：那为什么昨天这个消息出来市场还跌呢？

　　蒋翔：病来如山倒，病去如抽丝。目前的市场就如一个大病的病人，李总理的讲话只是出来告诉大家病人救活了，没有生命危险了。从救活到健康，还需要一定的过程，所以投资者不能在利好出来后再追涨。当利好逐步出来后，投资者能做的就是在市场回调时买入，而在市场技术形态走好后适当兑现，等待下次下跌。

　　主持人：有个有趣的现在，大家喜欢把现在放映的电视电影和股市联系起来，有道理吗？

　　蒋翔：这个大家不要完全认为是在开玩笑。从金融行为学角度看把做股票和电影电视联系起来是有道理的，买卖股票是群体行为，电影电视也是群体行为，它们有个共性就是羊群效应，一个人少数人这么想还没什么影响力，但当玩笑说千遍传到万人后它就有这样的效果，就如同香港市场和《大时代》的上演重播有关系一样，目前市场在关注的电视就是《云中歌（割）》，对于这个电视当时的解释是要大家赶快割肉，不过随着时间的转移，大家对这部电视的阐释变成了在云端再收割，也就是先要涨到云端。对于这种阐释对投资者的心理暗示，投资者不能忽略。

　　主持人：在目前的市场情况下，投资者如何操作？

　　蒋翔：目前震荡盘底过程中，昨天的缩量回踩还算正常，成交量较前日萎缩，配资清理最后期限即将到来，策略上借震荡低吸，买定离手。可以说预期中的反弹只会迟到，不会缺席!策略上还是：买定离手，享受云中歌的乐趣。市场是先知先觉者赚的就是后知后觉者的钱，后知后觉者就赚不知不觉者的钱。要想做赢家，如果不能就先知先觉者，至少也要做后知后觉者。随着场外治理接近尾声，本轮下行最大的助推因素逐渐消失，且如果堵邪路之后再开正路，引导场外配资进入场内，杠杆虽然低了些，但坐在牛背上的感觉，总要好于骑在疯牛背上的感觉。就当前居民资产配置的可选项来看，地产大周期向下的预期已经在居民心中扎根、总理关于人民币不具备持续贬值基础的判断也封住了居民配置海外资产、甚至资本外逃的上限；既然钱还在国内转，那么很可能主要流入货币、债市、股市，只要这一基础存在，市场重拾升势的基础就仍然存在。

　　股市企稳后，就不要追逐蓝筹了，追逐超跌概念股，中小盘股，特别那些资金尚在的超跌股。超跌性、概念先进性、改革先行性、低市值性是选股的先决因素，选择的条件可以考虑：1、折扣够大，至少已经跌了50%以上。2、弹性够好，比如券商股很多股票跌幅也大，但是不要选它们，因为他们缺乏弹性。3、盘子不要太大，最好选中小盘股票。

对于后市，我认为迟早要重返4000点大关，所以现在的每次回调都是低吸的机会。

来源：投资快报