周四，前5名、前20名、净空特征明显会员净空持仓分别是2.59万、1.78万、1.68万手，环比增加400手、减少2000手、增加500手。从基差等角度看，期指下行概率增大。持仓数据稍显乐观，周四净空持仓未大幅增加。

2014年11月21日至今，共有24日期指总持仓量变动幅度超过5000手，持仓变动幅度超过1万手的时段分布在2014年12月4日至2015年1月20日期间。最近期指出现3次大幅减仓，前两次或与空头操作有关。1月20日期指总持仓量变动幅度较大，降幅达1.14万手。另外，1月13日、14日期指总持仓分别增加9300手、5300手，13日之前行情一度下挫，部分空头头寸猜测行情继续下行概率大，因而介入，随后行情冲高回落，随着20日期指上行信号显现后，参与者选择离场，推动期指总持仓量下滑。第二次减仓，出现在行情止跌后的第3天，由于三连阳，前期空头选择了结。

第三次减仓发生在周四，主力合约减仓5936手。部分多头或认为短期调整压力增大，选择减仓。期指主力围绕3300至3768.8点区间争夺已经持续24个交易日，区间中枢3534点。考虑到周四指数重心下移，部分多头信心不足，因此选择离场，当然不排除空头低位获利离场的可能。

整体来看，期指净空持仓大幅下降后，关注期指能否重回3534点上方以及大幅振荡结束后的运行方向。

来源：期货日报