1日，期指四合约收盘涨幅均在3.5%以上，总持仓较上一交易日也有所回升，达到四万手以上。值得注意的是，期指升水当日再度出现回升，盘中升水一度达到100点以上。业内人士指出，在上周五收盘期指升水收敛到40点之后，升水再度扩大说明投资者对市场短线走势再次趋于乐观。
　　上周五，期指主力11月合约收盘升水回落到40点，升水幅度1.17%。1日早盘，期指各合约纷纷高开，主力合约升水幅度在2%-2.5%之间震荡，之后随着沪深300指数突破3450点并企稳，期指走势积极，升水也迅速走强，幅度一度突破3%，盘中升水最高达百点之上。尾盘价差虽稍有回落，但较上一交易日收盘的40点来说仍明显扩大。

　　东方证券研究所高子剑表示，“当前升水太大，代表市场情绪过热，大盘有回调风险。”面对高昂的价差，如何收敛成了众人关心的话题。高子剑指出，价差收敛的方式不会是“现货上涨，期货不动”，而是“现货下跌，期货跌更多”。“上周五就是最好的印证，现货只下跌0.50%，期货却大跌2.67%，价差从3.42%缩小到1.17%。”

　　高子剑认为，当前期现价差明显高于套利成本，仍不理性。值得注意的是，从上周二开始，下跌持仓量上升，上涨持仓量减少，这说明期指是空方控盘。“总体来说，这一出"多方不理性投机，大盘反转向下的大戏"还没谢幕。”

　　业内人士分析，期指主力合约日内升水再度回升，说明市场短线情绪再度乐观，但这对于前期进场的套利资金来说，却无疑又是一个打击。1日期指盘中升水重回100点，仍是一个套利机会，但在短线做多热情高涨、期指仍可能进一步走高的预期之下，套利的期货头寸需具备足够的保证金量，否则套利风险将会很大，而对于前期进入的套利资金，则可待升水再度恢复理性时择机平仓。

【中国证券报】