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“多头不死空头不止”法则继续发力
发布时间:2012-09-03 08:54:40

   股指期货主力合约IF1209上周下跌近3.5%,连续第三周收出阴线,这也导致期指八月全月下跌逾6%。在多位市场人士看来,目前空头优势依然明显。根据期市“多头不死,空头不止”的法则,当前多头虽在进行似是而非的抵抗,却每每在关键时刻惨淡收场,这反而给空头继续留下了空间,甚至被市场戏称作“反向指标”。市场人士认为,只有空头主导的增仓下行趋势得以改变,且当主力合约持仓量明显下降之时,期指才有可能止跌。

 

  期指迭创新低空头尽占优势

 

  自上周一开始,期指连续四个交易日盘中均创出上市以来的新低,并伴随持仓量持续位于高位,再加上总持仓、主力合约净空持仓屡屡创出历史新高,这些信号无疑说明空头依然占据主导地位。

 

  其实,上周的黑色星期一就基本上奠定了全周下挫的主基调。当日,期指主力合约IF1209创出了2010416日上市以来的新低,收于2249.4点,较前一日结算价下跌46.4点,跌幅逾2%。期指价格创新低并伴随着总持仓创新高,这无疑说明空头占据绝对主导地位,但同时也折射出多头仍在“死扛”。

 

  上周二,主力合约IF1209盘中再度创出历史新低2243.2点,并且IF1209净空单依然维持在高位,说明空头主力资金依然不愿离场。而多头也开始了全周的逆指标表现,尤其是期指回调时价差升水同步回落,说明多头没有承接的意愿。东方证券金融衍生品首席分析师高子剑认为,周二的放弃,说明多方到了临界点,实在撑不下去,这成为了上周的主基调。

 

  上周三,在本周前两个交易日接连创出历史新低之后,主力合约IF1209盘中再度跌至历史新低2230点,并且前20位主力净空单12410手为期指上市以来第二高值,反映出大资金对后市偏空观点并未出现明显改变。

 

  “新低秀”继续上演。上周四,主力合约IF1209本周连续第四日报收历史新低。并且,主力合约的净空单周四仍在继续增加,达到13455手,创出主力合约净空单的历史新高,空头阴霾仍在。上周五,期指尾盘出现跳水,最终四合约小幅收跌,期指收官八月。

 

  多头难打“翻身仗”

 

  对于期指9月的走势,市场人士普遍认为将较8月乐观,反弹行情有望成行,但反弹高度将受制于经济基本面的低迷程度。91日国家统计局公布的8月中国制造业采购经理指数(PMI)49.2%,比上月下降0.9个百分点,为第9个月以来首破50荣枯线。

 

  对于并不乐观的8PMI数据,上海中期分析师陶勤英说,经济下行趋势的延续令市场对于政策预期再度升温,下周期指或将在经济下行和政策预期的博弈中呈现震荡格局。

 

  广发期货期指分析师郑亚男说,上周期指在继周一大幅下挫收出“黑色星期一”之后,虽然日内曾现一定的冲高或者触底之势,但依然难逃重心下移的态势。她认为,总体来看,空方力量依然明显,多方恐难打翻身仗。

 

  上周就多头而言,底气不足的故事不断上演。期指连续下挫,即使多头有心拉抬,但在真正面对拉升时也仍然战战兢兢。日内多头偶有发力,但上涨中价差升水却快速收敛,而回调中,期指越跌但价差反而越低,多头承接的愿望并不大。

 

  高子剑说,上周二确认了多方是“反指标”后,周三和周五继续演绎“反指标”的戏码。他指出,期指日内回调,但越跌价差反而越低,并且每每遇到日内高点,多头反而“着急逃跑”使得价差跳水。

 

  在空头力量气势汹汹,多头进攻屡屡受挫之际,究竟何时才能传出转暖信号呢?

 

  高子剑说,既然多方是反指标,“多头不死、空头不止”,多方死心就是最好的止跌讯号,当持仓量明显下降的时候,才是大盘止跌之日。他认为,具体表现在IF1209合约持仓量22日移动平均线出现下降。

 

    转自中国证券报