昨日在北京举行的2015(第八届)金麒麟论坛上,新时代证券董事长田德军表示,股指期货并非股市异常波动的罪魁祸首,而是很好的风险管理工具。提升直接融资在我国经济中的比重,还是要坚定不移地发展资本市场。
反思年中A股的异常波动,田德军认为,纳入监管的杠杆资金如两融业务、收益互换业务等还在风险可控范围内,而脱离监管的杠杆资金给整个金融体系带来较大风险隐患。他建议,在《证券法》修订过程中,针对资本市场近年来出现的新情况,尽快从法律角度予以规范。
他认为,自A股进入自我修复、调节期之后,市场开始对本轮异常波动进行深入反思,对股指期货的认识也随之不断深化。
清华大学国家金融研究院日前发布的针对本轮股市异常波动的18万字研究报告也认为,这轮股市快速暴跌并不是因为股指期货,相反,股指期货一定程度上减轻了现货市场的抛压。因此,建议正确运用衍生品等创新金融工具,完善市场定价和风险管理建设。
该报告提出,股指期货、期权等金融衍生品市场是我国多层次资本市场的有机组成部分,是维护国家金融稳定的重要平台。此次股市异常波动后,监管层对股指期货市场出台了一系列限制措施来抑制过度投机,一些投资者转向离岸A股衍生品市场,客观上助推了离岸股指期货市场的发展。未来在完善市场监管的同时,更应注重发展境内金融衍生品市场,增强境内市场影响力,防范离岸市场对本土市场的不利影响。
国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松日前撰文称,股指期货是成熟资本市场的基础“组件”,中国内地股指期货市场仍发展滞后,规模还很小,通过股指期货要出现打压股市的目的,在实践操作中可以说实属天方夜谭。内地股指期货的合约设计、交易机制、交割结算等制度及措施,基于审慎的考虑,较之境外一些市场,更能防范、隔离和化解市场操纵风险。
巴曙松认为,在市场振荡时期,一些针对股指期货的指责实际上很难成立。这一次国内股市的大振荡,恰恰反映了整个市场风险管理能力的“短板”,而股指期货正好发挥了风险管理作用。因此,理性反思之后,应当继续支持股指期货的健康发展。
银河期货总经理姚广在接受期货日报记者采访时表示,发达经济体也曾出现对股指期货的质疑,但经过多年检验,股指期货避风港和稳定器的作用已成为共识。国内保险公司、公募基金等金融机构近年来运用股指期货进行风险管理日趋成熟,希望公众理性客观认识金融衍生品。
另外,也有业内人士建议,适时放宽对股指期货的交易限制,促进股指期货市场回归常态。
来源:期货日报