在收获四连阳之后，昨日盘中一跳，让期指投资者惊出了一身冷汗。与此同时，昨日期指四个合约的总成交量为731421手，较上一交易日减少了约48万手，创近六个交易日最低值。

　　接受中国证券报记者采访的分析人士普遍认为，当前期指点位处于前期筹码密集区，抛压较大，此次调整属于正常的技术性回调。长期来看，市场氛围仍偏多，不过短线若无量能配合，突破将较为艰难。

　　7分钟跌12点

　　昨日，期指主力合约1411高开于2524.8点，早盘横盘震荡，继续上攻意愿不强。午盘14时左右，期指突然跳水，主力合约1411从2521.2点跌至2509.2点，7分钟内下跌了12点，最终报收于2511.2点，跌幅为0.27％。昨日期指四个合约的总成交量为731421手，较上一交易日减少了约48万手，创近六个交易日最低值。

　　“昨日股指盘中跳水的原因主要在于技术面，目前上证指数点位已经逼近2013年2月初的顶部以及2012年3月至5月双头形态的头部区域，市场在冲击该点位时较为谨慎。”银河期货研究员周帆表示，这一波行情，既有基本面预期配合，又有资金面支持，使行情得以延续。

　　安信期货研究员刘鹏也指出，期指2500点上方是前期筹码密集区，抛压较大，调整属于正常的技术性回调。短线若无量能连续上升的配合，突破将较为艰难。

　　持仓方面，截至昨日收盘，期指四合约的总持仓量增加4768手至193949手。中金所统计数据显示，主力合约IF1411持仓前20席位中，多单增持3454手，空单增持3659手，多空增持力度基本持平。不过，持仓排名前五的大户持仓出现较明显分化，多单前五席位仅增持536手，空单前五席位则增持4009手。以中信为主的多头大幅异动造成多单集中度不断下降，多头内部形成较大分歧。

　　广发期货发展研究中心股指组指出，当前，市场主力的态度出现一定分歧，市场多空力量博弈加剧。其中，空头进攻力度有所增强，多头则有所松动。从净空持仓数据可以看出，主力席位净空单增长548手至19258手，不过增加值有所下降，反映出空头进攻稍显踌躇。

　　期指走势领先现指

　　从期现走势对比可以看出，昨日期指表现弱于现指。期指午盘跳水之后，沪深300指数也大幅跳水。不过，沪深300指数最终翻红，报收于2512.55点，上涨4.22点或0.17％。期指1411合约转入谨慎的贴水行情，基差为1.35点。

　　“期指对现货指数一直具有较强的领先性，特别是面临系统性风险的时候。一旦基本面出现丝毫变化，投资者在来不及抛售股票或难以选择抛售哪只股票时，通常会选择在期指上先作出反应。”周帆表示。

　　不过，刘鹏认为，从历史行情中可以看出，期指经常会提前作出方向性选择，这种转向有时候是对的。不过，也有很多时候，在期指转向之后，现指并没有及时跟进，甚至还会出现反向走势。这一现象主要因为期指参与者多为超短线，所以常常会在现指出现转向前提前选择转向，此后的结果无非两种，现指同步跟上或者继续盘整甚至反向转向。在这一情况下，如果现指没有跟进，期指很快就会再次转向，所以期指的盘中转向对于现货的领先性并不大。

　　“昨日盘中两市跳水幅度基本相同，期指主要在尾盘弱于现指。尾盘期现走势分化往往比盘中转向更能说明问题，因为其通常反映了市场对于次日走势的看法。期指尾盘上攻力度不足，表明市场对于后市的看法趋于谨慎，股指短期或将延续调整走势。”刘鹏表示。

　　中期仍偏乐观

　　“在宽松货币政策以及沪港通等消息的提振之下，近期股市量能保持高位，表明市场资金充沛，对后期信心十足。但是考虑到连续几日的上涨后，市场回调需求不断累积，短期期指上攻空间较为有限，近期或将在高位整固。中期来看，在宽松政策、尤其是基建及房地产市场政策的提振下，经济增速或在四季度逐步企稳，且伴随着沪港通落地等利好消息，期指有望重新开启涨势。”刘鹏说。

　　海通期货股指期货研究员颜伟分析，期指尾盘并未跟随着现货走势收复失地，说明指数在连续收阳后有一定的回踩需求。值得注意的是，期指主力合约离交割日还有两周的时间，或使得近期指数回踩意愿加强。但是，远期合约IF1506继续保持20点以上的升水态势，说明指数远期仍较乐观。

　　不过，短期风险不容忽视。广发期货发展研究中心股指组提醒，从盘面看，昨日期指高开后却收出一根小阴线，缘于收盘价略低于开盘价，成交量也有显著回调，不排除有主力资金拉高出货迹象，显示股指上涨动能有所减弱，做多气氛有所松动，短期回调风险增加。

       来源：中国证券报-中证网