受加息“靴子”落地影响，清明小长假过后三个交易日期指表现出振荡走高行情。不过现货指数成交却表现出逐日缩量现象，量能的逐渐萎缩或将制约现指短线进一步上冲的空间，期指自然会受到影响。不过从中期的角度看，笔者认为，期指还将会继续振荡走高。

　　良好基本面支撑指数

　　3月份以及一季度的国内宏观经济运行数据本周公布在即，CPI或将破“五”依然是市场关注的焦点。经济先行指标方面，3月份PMI指数为53.4%，此为连续三个月的回落之后首度回归上行，也缓解了市场对国内经济出现滞涨的担忧。此外，海关总署4月10日发布了今年一季度我国外贸进出口情况，受国内经济保持较快增长、国际市场大宗商品价格大幅上涨以及春节长假等因素影响，今年一季度我国累计出现10.2亿美元的贸易逆差，而去年一季度为顺差139.1亿美元，此为近6年来我国首度出现的季度贸易逆差，这一定程度上说明了我国内需的旺盛。而从3月份PMI指数的分项指标上看也能得出一致的结论，国内需求温和回升、生产增速逐步加快、就业形势有所上升，国内经济进入全面温和上涨阶段。

　　资金面继续“添柴”

　　资金面的充裕是市场走好最直接的助推力。不论是从增量资金的陆续入场还是从存量资金的“二八转换”再配置上看，都利好指数。

　　一季度房地产市场相继遭遇房产税、限购令、价格控制以及央行加息等一系列打压，导致了一直坚持不下的房价出现了松动降温的苗头。同时，国家在保障房建设上扶持力度超预期，这将更进一步助推国内商品房市场进入降价通道的心理预期，商品房市场或重现2008年一幕，进入“价跌量缩”阶段。在楼市即将加速酝酿“拐点”的背景下，资金或将大举逃离楼市重回股市并布局低估值的板块。

　　另外，进入2011年以来，产业资本的大举增持也增加了市场信心。一季度，A股市场大股东增持近1020亿元，包含大股东增持在内的产业资本增持近1300亿元，其中，单3月份一个月，大股东增持和含其所在的产业资本增持就达到了825亿元和1000亿元，这种增持现象更多体现了大股东对公司未来发展的信心。产业资本增持的猛然增多也意味着市场已进入产业资本认可的估值区间，估值修复性反弹还将继续。

　　地产资金撤出楼市回流股市和产业资本持续增持是目前市场增量资金来源的主要渠道，而随着权重板块估值向上修复、中小板块估值向下修复的“回归均衡”继续，机构资金补仓权重股、抛弃小盘股的存量资金再配置也将拉动指数行情。

　　总体来看，全球以及国内经济基本面整体复苏态势良好，这给指数表现提供了基础，资金面的不断充裕将为指数上扬提供最直接的“弹药”，期指中长期走势仍将以重心逐步抬升为主基调。

【期货日报 】