银行业曾经是“五朵金花”中最绚丽的一朵，然而世易时移，如今这朵金花只能在角落里孤芳自赏。

　　今年前三季度上市银行实现净利润6921亿元，同比增长32%；银行股7倍市盈率已长期陷入估值底部；然而，银行股股价鲜有表现，只是偶尔露峥嵘。

　　今天的《2011中国金融年终冲刺系列》将从业绩预测、估值判断、信贷规模情况、中间业务发展等方面解读银行业发展的亮点和瓶颈问题。

　　75%存贷比之忧：股份制银行遭遇存款断流

　　明年银行净利润增速有望保持在15%左右

　　■本报记者 吴婷婷

　　在净息差上升、生息资产规模增长以及手续费收入增加等因素的推动下，上市银行前三季度交出了一份靓丽的成绩单，创造的净利润几近占到A股上市公司净利润的半壁江山。多位分析师认为，上市银行全年净利润增幅在30%左右。

　　不过值得注意的是，在经历了上半年的强劲增长后，3季度上市银行业绩虽仍保持高速增长，但远没前两季那么抢眼，手续费收入、税后净利润环比均有所下降。统计显示，上市银行2011年前三季度实现净利润6920.54亿元，同比增长31.86%，略慢于上半年34%的增速。根据中金公司的测算，上市银行2011年全年的净利润增速为29%。

　　东方证券银行业分析师金麟在接受《证券日报》记者采访时表示，如果考虑多提拨备、多核销的因素，上市银行四季度业绩会受到负面影响。从全年来看，预计上市银行2011年的业绩增速为31%。

　　瑞银证券认为， 10月新增信贷5868亿元，显示出政府定向宽松基调。货币政策小幅放松对扩大银行规模、降低资金成本、减少资产风险有正面影响，但对同业资产收益率等有负面影响，预计A股上市银行今年将实现30%的净利润增长。另外，瑞银证券预计四季度月均信贷增量有望达到约5500亿元，全年新增7.3万亿元。

　　对于明年的业绩情况，业内则普遍持保守态度，根据多位分析师的测算，明年上市银行的净利润增速或将保持在15%—20%之间。

　　净息差上升乏力

　　手续费收入回落

　　今年3 季度，上市银行受存款增长的制约，生息资产增长基本停滞，结构调整和净息差上升是推动净息收入增长的主要原因。数据显示，3季度上市银行算术平均的净息差为2.68%，环比上升9个基点。不过，分析师普遍认为，上市银行净息差已基本接近顶点，继续上行的空间不大。

　　东莞证券认为，3季度大多数上市银行净息差仍然保持上升态势，主要是第3季度的对称加息后贷款重新定价效应，但净息差上升开始显得乏力，个别上市银行出现下滑。

　　金麟表示，3季度上市银行净息差环比上升是建立在压缩“双回购”导致贷款占比上升，以及负债成本快速上升的基础上的。但从一些迹象来看，继续上升的空间已经基本没有，而随着CPI 未来的回落，银行从2009年2季度以来的净息差反弹趋势已经接近尾声。

　　“银行手续费收入、净息差都与通胀是正相关的，预计净息差将在未来一二季度见顶，从四季度来看可能还是环比持平，明年一季度由于重定价因素可能向上走一些，随后或出现下降。”金麟表示。

　　中金公司研究报告认为，进入四季度，不少银行均认为利率上浮已达顶点，资产收益率提升空间有限，同时存款持续重定价还将推高负债成本，据此判断四季度净息差将基本平稳，继续扩大的空间有限。

　　另一方面，今年银行手续费收入的一个重要增长点是理财产品，但进入3季度，由于监管升级，理财产品不论是发行量还是收益率均有所下降，导致上市银行3季度手续费收入出现了一定的下降。统计显示，今年3季度上市银行净手续费收入环比下降9%，但前三季度同比仍增长44%。

　　中银国际研究报告显示，未来净息差的上升空间极其有限，手续费收入也增长乏力，规模能否持续扩张将是银行能否维持营业收入上升的主要因素。

　　存贷比压力凸显

　　截至3季度末，多家上市银行存款余额环比出现不同程度下降。东莞证券认为，存款余额下降主要原因是负利率加速了金融脱媒，贷款增速放缓也造成了存款派生量下降。具体来看，今年3季度，由于信贷投放减速，上市银行整体资产规模增速放缓，环比仅增长0.7%，季末贷存比继续呈上升趋势，股份制银行普遍接近75%的警戒线，而城商行信贷额度显得更充足一些。制约信贷投放的因素主要是存款增长非常困难以及日均贷存比考核。

　　金麟认为，最近几个月，金融机构存款的增长变得非常艰难。3 季度上市银行整体存款近乎零增长。由于存款断流，绝大部分银行的存贷业务资金沉淀都显著减少。存贷比也出现恶化，9月末7 家银行存贷比平均上升2.27 个百分点。

　　“如果目前存款的减少是结构性的，也就是说存款减少是热钱外流与社会财富去存款化长期趋势两方面作用的结果，那么这种趋势可能会持续较长时间，银行的存贷比会面临很大压力，另外，由于存款减少，银行则可能通过主动负债来支持贷款业务。”金麟表示。

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