对于近期人民币中间价显著走高，分析人士将其解读为，在国际经济形势日渐严峻和复杂的阶段，央行主要以汇率手段为抑制通胀的着眼点，随着后市外围市场逐渐企稳，人民币的升值步伐终将放缓。在这一过程中，我国众多外向型企业不得不面临挑战。

　　近期人民币汇率小跑的内因和外力

　　８月初以来，人民币对美元汇率一路小跑，连破６．４４、６．４３、６．４２关口，１１日人民币对美元中间价突破６．４报６．３９９１，让不少业内人士感到有些意外。

　　“人民币对美元汇率中间价于１０日再创汇改以来新高，加上美元在隔夜市场走强，我本来估计今天的人民币中间价对美元可能要跌一下了，没想到却较昨日大幅上调１７６个基点。”复旦大学金融研究院常务副院长陈学彬坦言。由他牵头研发的复旦人民币汇率指数明确显示，美债危机爆发以来的几个交易日期间，人民币对美元汇率中间价已两度刷新今年以来的单日涨幅纪录，复旦人民币汇率指数从７月２７日的１１２一跃至１１４．５。

　　哪些原因使人民币出现如此显著的升势？又为何选择在这个时间节点？经济学家从不同角度进行解读。

　　最近的因素是刚刚公布的中国７月贸易顺差数据。尽管市场早已经预期７月贸易顺差将创下年内的最高点，但高于３００亿美元的贸易顺差仍大大超出预期。澳新银行大中华区经济研究总监刘利刚预计，随着生产周期逐步进入高潮，我国在未来几个月内仍将保持较高贸易顺差，在某种程度上允许人民币升值。

　　中国的贸易数据给予全球市场信心，然而对于我国的政策制定者来说，它却制造了一个“政策困境”。一方面，大量的贸易顺差通过结汇渠道流入银行体系，将造成国内流动性的增加，并由此产生通胀的压力；另一方面，面临国际金融市场的动荡，为防止经济出现明显滑坡，决策层很难在这样的关口保持紧缩的力度。

　　“目前面临美欧债务危机，估计决策层暂时不会动用加息和存款准备金这两样工具，而是通过人民币升值的汇率手段来保持一定的紧缩力度来抑制通胀。”招商银行高级分析师刘东亮在接受记者采访时表示。