期指在蛇年伊始的连续下跌，正中部分重仓过节的空军主力的下怀。

　　春节长假结束以来，在国际市场下行和房地产(行情 专区)政策调控不放松等因素的影响下，沪深300期指主力合约IF1303下跌已近180点。上周四，该期指主力还出现超过3.5%的下跌，这也是2011年8月8日以来期指当月合约的最大跌幅。同时该合约持仓从2月8日的10万手左右跌至昨日的8.2万手，部分多头资金在本轮的调整中主动出场。

　　春节长假前后套保资金扎堆的席位值得一看，不少做空套保的资金选择了重仓过节。2月8日是春节前的最后一个交易日，海通期货、中证期货和国泰君安期货三家席位当日收盘时持有的IF1303空单分别高达17612手、15588手和9116手，这三家共计42000多手的空单几乎占到前20家空军席位空单总量的50%。看来，为应对春节长假现货仓位的风险，不少机构在春节期间抱着较重的套保头寸。

　　虽然股市中可能遭遇亏损，但那些持仓过节的套保资金却在期货上得到丰厚的补偿，上周IF1303单边下跌，若空头持有一周，每手的浮动盈利高达5.7万元左右。不过，在上周四的大跌之后，亦有相当多的空头资金暂时选择撤离。2月21日，海通期货、中证期货、国泰君安期货、光大期货、华泰长城期货和中粮期货六家席位共削减IF1303合约空单超过12000手，其中仅中证期货一家就削减空单3757手。

　　对于这样的减仓，反映出一些空头的获利离场，期指主力在连续的下跌后可能面临2600点的支撑，做波段的个人投资者或许选择将获利盘平仓。而和最初上市的时候不同，目前的沪深300股指期货远月合约往往也保有较高持仓，有套保资金在远月参与交易。故有些资金在IF1303合约上减仓，也可能是将头寸移往远月合约。截至昨日收盘，IF1306合约的持仓已增至19555手。

　　昨日期指终于结束了一周的阴霾，主力IF1303合约在早盘曾有大幅上扬，之后冲高回落并最终收于2605点，较上周五收盘微涨0.46%。不过，有业内人士提醒，虽然空头此前有暂时离场的迹象，但昨日的反弹动能还稍显不足，不能确认为节后的回调已经结束。

　　中证期货研究所副总经理刘宾表示，目前期指主力相对现货沪深300指数的升水也只是微幅回升到0点附近，显示多头还十分谨慎。同时期指的总持仓继续大幅减持，显示在2600点下方市场的观望情绪增加。多头在低位不敢加仓并跟随减持，因此继续拖累反弹，最终可能导致震荡格局的出现。

转自第一财经日报